Uklon і не тільки. Навіщо «Київстар» купляє компанії не телеком-напрямів? Ось що кажуть в ICLUB Global та ZAS Ventures

Компанія «Київстар» цьогоріч купила райдхейлінг-сервіс Uklon та подає заявки на придбання платформи для бронювання ліків в аптеках Tabletki.ua. І це ще не все: президент компанії Олександр Комаров заявляв про зацікавленість в e-commerce, classifieds та в освітній платформі. Для чого «Київстару» такі напрями та яку компанію він може придбати далі? Про це MC.today розповіли Managing Partner в ICLUB Global Юрій Романюха та Venture Partner у ZAS Ventures Артем Волхонський.

Юрій Романюха, Managing Partner в ICLUB Global, TA Ventures

«Київстар», в умовах, коли український ринок досягнув своєї межі з 26 млн абонентів, і готуючись до публічного розміщення акцій, має зосередити увагу на трансформації своєї екосистеми для забезпечення стабільного зростання фінансових показників (виручки та EBITDAEarnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization). У такому контексті стратегічні придбання не тільки допомагають розширити бізнес, а й забезпечують доступ до нових джерел доходу через додаткові сервіси.

Придбання компаній поза межами традиційного телеком-бізнесу, як-от Uklon, допоможе «Київстару» розширити свою присутність на ринку мобільних застосунків для логістики та таксі. У зв’язку з посиленням тенденцій до цифровізації транспортних послуг в Україні та інших країнах Східної Європи це дасть «Київстару» можливість інтегрувати послуги таксі в екосистему мобільного оператора. Важливою частиною такого розвитку стане розширення географії бізнесу за межі України, що дозволить принести додаткові фінансові потоки через нові ринки.

Додатково, стратегія придбання e-commerce фармацевтичних гравців може стати важливою для «Київстару». В Україні та Європі ринок фармацевтичного e-commerce демонструє значне зростання, і компанії на кшталт Tabletki.ua або Liki24 відкривають нові можливості для мобільних операторів. У 2024 році Liki24 успішно вийшла на ринки Європи, де запустила свої послуги в шести країнах ЄС, зокрема в Німеччині, Франції та Австрії. За даними компанії, 55% загального доходу генерується з європейських операцій, а клієнтська база на континенті вже перевищує 500 тис. осіб. Загальна кількість відвідувань сайтів і застосунків у ЄС сягнула 4 млн.

Інтеграція таких сервісів у «Київстар» допоможе не лише підвищити виручку, а й ефективно розширити охоплення нових сегментів споживачів, що вкрай важливо для публічних компаній. Наприклад, Liki24 має перспективи досягнути показника GMV в розмірі 100 млн євро в Європі на горизонті 12-18 місяців. Це створить значні синергії з іншими сервісами «Київстар», зокрема медичними, логістичними та фінансовими.

Ба більше, з огляду на те, що понад 7 млн українців проживають за кордоном, впровадження українських послуг у межах «Київстар» може не лише забезпечити доступ до нових ринків, а й дозволить надавати високоякісні послуги українською мовою. А це є важливим фактором для залучення лояльних користувачів.

Артем Волхонський, Venture Partner у ZAS Ventures

«Київстар» є найбільшим оператором мобільного звʼязку в Україні. Компанія обслуговує приблизно від 47% до 50% абонентів і перебуває в процесі стратегічної трансформації, виходячи за межі традиційних послуг зв’язку та перетворюючись на диверсифікованого цифрового оператора послуг: мобільний звʼязок, телебачення, інтернет, ЦОД (дата-центр), Big Data, реселер ПО та багато інших послуг у сфері B2B, як-от сегментовані рекламні розсилки.

Ці зміни викликані вичерпанням обʼєму ринку як оператора мобільного звʼязку, що спричиняє уповільнення зростання та сприйняття мобільного оператора як commodityмасовий, стандартизований товар з мінімальною диференціацією, де якість від постачальників вважається однаковою і бренд має вторинне значення, як-от продукти широкого вжитку (молоко, хліб, цукор, пальне) або послуги – інтернет, нотаріальні послуги, страхування, комунальні послуги, потребою в нових джерелах зростання (revenue stream) та бажанням використати свою клієнтську базу та інфраструктуру (Leveraging Existing Assets/Resources) для покращення інвестиційного профілю напередодні запланованого лістингу на Nasdaq. Це можливо тільки по горизонталі. 

Аналогічні стратегії можна побачити на прикладі monobank, коли навколо основної фінансової послуги створюються або купуються додаткові сервіси: Expirienza, MonoPay, Checkbox (інвестиції від Дмитра Дубілета), MonoMarket, Banka by Mono та продаж поведінкових даних клієнтів. Або «Нова пошта»: Nova Pay, Nova Energy, Nova Digital.

Можна ще додати, що впровадження MNPMobile Number Portability; збереження номера при зміні оператора зменшило перепони для зміни оператора мобільного звʼязку, що посилило конкуренцію. Це саме станеться при впровадженні Open Banking та PSD2.

Ключовими активами цієї стратегії є придбання Helsi та Uklon. Це свідчить про вихід на нові цифрові споживчі ринки, формуючи основу екосистеми послуг з доданою вартістю – VASValue-Added Services, а не монолітного SuperApp. 

Компанія володіє розгалуженою інфраструктурою з близько 50 тис. базових станцій по всій країні (довоєнні показники, ймовірно, зазнали впливу, але інвестиції тривають). Це дозволяє підтримувати високий рівень доступності мережі, який у 2023 році становив 94% на неокупованих територіях.

Саме це є необхідними умовами для диверсифікації в нові цифрові вертикалі. Велика клієнтська база є готовою аудиторією для перехресних продажів (cross-sales) та створення ефекту синергії нових цифрових послуг. А також демонструє перед майбутніми інвесторами здатність компанії розширюватися на суміжні ринки та знижує сприйняття ними ризику зусиль з диверсифікації.

«Київстар» є дочірньою компанією, що повністю належить VEON Ltd, глобальному цифровому оператору зі штаб-квартирою в Нідерландах, акції якого котируються на біржі Nasdaq. VEON працює в шести країнах і обслуговує майже 160 млн клієнтів. Це надає «Київстар» доступ до інших ринків та потенційні шляхи для міжнародної експансії придбаних цифрових активів. 

Тепер, розуміючи контекст, розгляньмо, хто може стати наступною компанією у портфелі «Київстар». Президент «Київстар» Олександр Комаров відкрито згадував про інтерес до EdTech (і зустрічі з власниками освітніх платформ) та до електронної комерції або класифайдівдошки оголошень. 

Тож наступним придбанням може бути будь-яка компанія, що є лідером у своїй ніші, має потенціал до масштабування на інші ринки й може створити додаткову вартість наявному портфелю, щоб збільшити інвестиційну привабливість «Київстар» перед лістингом. 

Придбання Tabletki.ua виглядає цілком логічним. Tabletki.ua значно посилили б позиції «Київстар» у цифровій охороні здоров’я, створюючи потенційні синергії з Helsi (наприклад, інтеграція електронних рецептів з бронюванням в аптеках). Наступними можуть бути маркетплейси, EdTech-платформи або ПО для колцентрів та CRM-системи, системи з програм лояльності або сервіс книжкових підписок. 

Також, на мою думку, компанії має бути цікаво мати FinTech-компанію що має ліцензію на надання фінансових послуг.

Інвестиційні активності виглядають дуже дисципліновано, що говорить про те, що «Київстар» – системний інвестор, який ретельно аналізує ринок, та гравців перед придбанням. Аналізується, які активи варто придбати для позитивного впливу на портфель та чи вписується придбання в інвестиційну стратегію. Головний виклик перед командою «Київстар» – ефективна інтеграція різноманітних цифрових бізнесів з портфеля, створення синергії без придушення інновацій та управління складністю багатосервісною екосистемою при збереженні досконалості основного телекомунікаційного бізнесу. Наприклад, у Fozzy Group така стратегія має змішаний успіх: Ringoo закрили, але придбали E-Zoo у 21-му році.

Ще один важливий, на мою думку, аспект такого розвитку – накопичення коштів на рахунку та неможливість їх вивести за кордон через обмеження НБУ під час воєнного стану. Залишається варіант інвестувати гроші на локальному ринку. Також VEON через «Київстар» взяв на себе зобов’язання інвестувати $1 млрд в Україну протягом 2023-2027 років, що може бути стратегією розвитку на закритому ринку, що перебуває у стані війни й може дати домінантне положення після її завершення. Якщо готовий йти на ризик, криза – це можливості.

Ключовою стратегічною ініціативою залишається запланований лістинг «Київстар» на фондовій біржі Nasdaq. «Київстар» оцінюється приблизно у $2,2 млрд і завершення операції очікується у третьому кварталі 2025 року. Це знакова подія для України, що може залучити кошти у відновлення економіки. На мою думку, саме ця подія стимулює інвестиції та розширення портфеля.