Многие знают Digital Future как венчурного инвестора. Но кроме венчурных инвестиций компания занимается приобретением бизнесов и отдельных активов для материнского IT-холдинга.
На счету нашей маленькой команды десять сделок стоимостью от десятков тысяч до нескольких миллионов. Все это цифровые активы, за исключением покупки небольшой аутсорсинговой компании.
Две трети общей суммы мы инвестировали в покупку небольших конкурентов с хорошими позициями в отдельных нишах или географиях, остальное – в диверсификацию. За единичными исключениями, чем ближе и понятнее был приобретаемый бизнес, тем быстрее окупалась инвестиция.
Интуитивно, мне все время казалось, что мы занимались чем-то очень экзотическим для отрасли, где M&A (от англ. mergers and acquisitions, слияние и поглощение – класс экономических процессов укрупнения бизнеса и капитала. – Прим. ред.) ассоциируется скорее с продажей своего стартапа, чем с покупкой чужого бизнеса.
Но действительно ли это такая редкость? Давайте разбираться, делают ли приобретения другие IT-компании и если да, то какие и для чего.
Годовые отчеты KPMG или mergermarket показали, что за 2020 год в Украине состоялось около 50–60 M&A-сделок на общую сумму $200–900 млн. К сожалению, эти данные не полны, агрегированы, деталей не хватает.
А Google, как выяснилось, вообще не понимает, что от него хотят, и предлагает результаты с точностью до наоборот:
Пришлось искать точечно, по именам компаний. Только так удалось обнаружить четыре сделки GitLab – абсолютного лидера по количеству приобретений среди технологических компаний с украинскими корнями и три сделки SoftServe – лидера в категории «покупка аутсорсинговых компаний».
Самыми полными источниками оказались отчеты Aventures Dealbook, Ukraine Digital News и профильный раздел на ain.ua.
В итоге за десять лет набралось 40 приобретений компаниями с украинскими корнями. Из них половина – покупки иностранных активов. Не густо, конечно. Но цифра, вероятно, занижена из-за непубличных сделок.
Например, мы в Digital Future не афишировали восемь сделок из десяти. Если вы хотите добавить свою сделку в эту таблицу или нашли неточность – свяжитесь со мной, и я обновлю данные.
Приобретения IT компаниями с украинскими корнями, 2012–2021
Самой популярной категорией оказалась Software (то есть продукт, где программное обеспечение является активом) – 12 сделок. За ним идет Software development (аутсорсинг-разработка) – 9 сделок.
Половина всех сделок – покупки бизнесов и активов у украинских собственников. Следующая за Украиной страна продавца – США.
Примечательно, что нет ни одной покупки софта у украинцев. В то время как две трети сервисных бизнесов были куплены у украинских владельцев.
Очередное свидетельство того, что наша отрасль IT все еще сервисная, не продуктовая.
Стартапы не только продаются, но и покупают сами: по одной сделке в активе SendPulse, PetCube, People.ai. GitLab отличился покупкой конкурента еще на этапе акселерации в YCombinator (американский венчурный фонд, работает в формате бизнес-инкубатора для небольших компаний в сфере информационных технологий. – Прим. ред.).
Все приобретения касаются программного обеспечения у иностранных владельцев.
Единственные игроки из числа фондов Private Equity (фондов прямых инвестиций) – Horizon Capital и Dragon Capital. Здесь стоит отметить, что Horizon Capital делает в том числе и миноритарные вложения – например, инвестиция в MakeUp в 2020-м. Но такие сделки я не учитывал. Dragon Capital, напротив, предпочитает мажоритарную долю.
Рекордный год – 2017-й. Возможно, из-за сделок, отложенных за «постмайданные» 2015–2016-й. Заметен восходящий тренд. Но, учитывая результат текущего полугодия, в этом году мы можем показать наибольшее количество приобретений украинцами за последние десять лет.
Думаю, еще в этом году мы можем увидеть новые приобретения профинансированными компаниями, у которых уже есть опыт M&A: airSlate (привлек $130 млн в этом году), People.ai, iDeals. Более осторожно в отношении покупок ведут себя Grammarly, Rozetka-EVO. Но это вопрос времени.
Очевидный вопрос, на который есть не менее очевидный ответ – скорость. Обычно приобретением пытаются увеличить скорость роста бизнеса. Но также причиной для сделки может стать необходимость быстрого решения проблем – повысить операционную эффективность, снизить риски.
Разумеется, скорость дает не сам факт сделки, а то, к чему эта сделка приводит. Предлагаю взглянуть на отдельные приобретения, которые мне показались либо характерными, либо напротив, необычными.
Сделку я нашел чисто случайно. Год назад мы подбирали инструмент для электронного подписания документов и среди вариантов был SignNow, который в итоге оказался самым подходящим исходя из цены и возможностей.
Начали тестировать, и мне понадобилось обратиться в поддержку, где меня встретили Саши и Наташи. В таких случаях я сразу иду в Google и выясняю, не украинский ли продукт. Бум! Wikipedia говорит, что в 2017-м SignNow был продан украинской pdfFiller.
Зачем это было нужно pdfFiller? Ответ на поверхности – функционал электронного подписания был недостающим элементом в линейке существующих продуктов.
Покупка SignNow позволила pdfFiller превратиться из редактора PDF-файлов в топового игрока в крупной категории, заявив о себе как о достойной альтернативе уже известным нам DocuSign, HelloSign, PandaDoc, Adobe Sign.
Более того, после интеграции с другими продуктами и ребрендинга в airSlate, компания вошла в одну из самых горячих и денежных категорий, Robotic Process Automation, а это уже территория декакорна (компания с оценкой в $10 млрд и выше (до $50 млрд). – Прим. ред.) UiPath и единорога Automation Anywhere.
Деньги на приобретение у pdfFiller были благодаря привлечению в том же году $40 млн от General Catalyst. С тех пор бизнес pdfFiller вырос в пять раз и в этом году привлек еще $50 млн от Morgan Stanley и Silicon Valley Bank.
GitLab сделал больше сделок, чем любая другая компания в списке. Но на две из них хотелось бы обратить особое внимание.
Первая – приобретение Gitorious в 2015 году. Многие из вас знают GitHub как лидера в категории git management software. Но вторым игроком, хоть и с большим отрывом, был как раз Gitorious.
На тот момент им владела польская консалтинговая компания и бизнес был, скажем прямо, «не фонтан». Проблемы с активностью пользователей, монетизацией. На Gitorious было более 800 тыс. зарегистрированных пользователей, в том числе крупные корпоративные аккаунты.
Поляки собирались закрыть компанию. Как об этом узнали основатели GitLab – история умалчивает. Но в их руках оказался фактически игрок №2 в профильной категории. В это время в GitLab работало десять человек и команда готовилась к выпуску из YCombinator. Феноменально.
Вторая интересная сделка – покупка Gemnasium, инструмента для мониторинга зависимостей и уязвимостей во внешних библиотеках.
В октябре 2017 GitHub анонсирует dependency graph – функционал, позволяющий платформе мониторить зависимости в коде пользователей и потенциально уведомлять пользователей о небезопасных библиотеках.
В январе GitHub объявляет о покупке Appcanary, YC-стартапа, решающего ту же проблему, получая кроме кода еще и команду с ее экспертизой. И в этом же месяце GitLab приобретает Gemnasium, который круче, чем Appcanary. По мнению самого Gemnasium.
Среди четырех аутсорсинговых покупателей Softserve был единственным, кто приобретал активы за пределами своей «родной» географии. Нидерланды и Германия в 2014-м, Польша в 2017-м.
Выход на рынки других стран через приобретения – достаточно распространенное явление в мире M&A.
Но если покупка Rozetka-EVO бразильской ветки Shafa и покупка Genesis OLX Africa – это о бренде и получении опыта работы с местной аудиторией. То сервисному бизнесу покупка локальных компаний может помочь в построении платежной и юридической инфраструктуры на целевом рынке.
При работе с корпорациями это очень важно, ведь вряд ли условный Deutsche Bank будет в восторге от необходимости платить за разработку в Америку – особенно при наличии альтернативных подрядчиков внутри страны. У Infosys, Accenture, EPAM есть офисы в Германии.
Открыть успешный бизнес в Америке довольно просто. Это ежегодно делают сотни тысяч иммигрантов. В этой…
Если бы вы спросили об оценке кампаний в социальных медиа несколько лет назад, то, вероятно,…
В начале 2023 года на Etsy было зарегистрировано более 55 тыс. предпринимателей из Украины. Но,…
Сейчас моя компания делает бриллиантовые украшения для более ста магазинов по Украине. У нас есть…
Привлекательность Китая падает, а мировые фонды избегают Поднебесной во всех классах активов – об этом…
Вера Ворон, соосновательница MC.today, сейчас развивает агентство Creators Agency по продуктовому маркетингу для IT и…