«Шанси біткоїна набагато кращі, ніж у будь-якого іншого криптоактиву». Що буде з криптовалютами та як бути інвесторам

Зараз крипта переживає щось, що  віддалено нагадує крах технологічних акцій 2000 року. Є деякі криптопроєкти з робочим продуктом, але:

1. Проєкти й інфраструктура мають бути набагато кращими, щоб справді подолати прірву та стати мейнстримом.
2. Масове впровадження відстає приблизно на п’ять років від того, на що сподівалися деякі.

Уся криптовалюта залишається для мене ризикованою

На бичачих ринках ми всі не беремо до уваги проблеми як із криптовалютами, так і з акціями. Зростання виторгу Uber або Coinbase люди сприймають сверхоптимістично. Чому б йому просто не продовжувати зростати?

Висока прибутковість у DeFi? Це не показник швидкого дефолту контрагентів, а «вільні гроші» – приходь і стрижи.

На бичачому ринку те, що  Solana завжди не працювала, розглядали як витрати зростання. Затримки масштабування ефіріуму і проблеми мерджу, здавалося, втрясуться самі собою. Забезпечення безпеки мережі біткоїна – із часом розберемося, що робити.

На ведмежому ринку все має інакший вигляд: у людей купа всяких щитків, абстрактний оптимізм йде з ринку. І починаються запитання. Наприклад, чи розумна оцінка? Чи фундаментальний підхід з погляду показників? Чи виживуть AVAX / Polygon /Solana, тобто поточні інноватори, за п’ять років? А за 10 років?

Протягом останніх шести місяців ми не дізналися нічого принципово нового про крипту. Очевидні Понціпо суті, фінансова піраміда розвалюються. Збиткові бізнес-моделі більше не рятують, тому йдуть із бізнесу. 

Ймовірно, за поточними цінами є гідні входи в токени для наступного бичачого забігу, але з високим ризиком.

Для більшості альткоїнів це ризиковано, вони можуть не вижити на стійкому ведмежому ринку. І навіть якщо виживуть, то будуть як Litecoin, EOS та Ripple – свого роду зомбі-монети циклу 2017 року.

Уся криптовалюта, як і раніше, залишається для мене ризикованою і ранньою стадією. Як і Nasdaq у 2000 році, ми можемо бути впевнені, що досягли раннього рівня зрілості – доведеної відповідності певною мірою продукту ринку, інфраструктури, що працює, реальної цінності.

Але поки що технологія на ранньому етапі розвитку. Більшість лідерів ринку, швидше за все, замінять нові/покращені версії. Мабуть, будуть деякі винятки. 

Як сьогодні розумно підійти до крипторинку як інвестор? Аналогічно інвестуванню в технологічні акції після 2000 року. Поєднання базових інвестицій у вартість для наявних проєктів і пильної уваги до нових проєктів і тем, які очолять наступний бичачий цикл.

Як щодо біткоїна?

Біткоїн стоїть окремо, тому що це єдиний криптоактив, який не конкурує за технологією чи продуктом. Він конкурує насамперед у безпеці/стабільності.

Тому я завжди думав: якщо біткойн зазнає невдачі, то, мабуть, не тому, що його замінить щось краще. Швидше за все, він постраждає з інших причин. 

Може, механізм Nakamoto PoW виявиться фатально хибним. BTC – це єдиний актив, про який я зараз думаю як про самостійний актив у портфелі на термін понад три роки.

cryЄ шанси 50 на 50, що BTC вийде з ладу протягом 20 років, але його шанси набагато кращі, ніж у будь-якого іншого криптоактиву.

Інші криптовалюти можуть запропонувати більше повернення інвестицій, але з великим ризиком. Тому вони розумно становлять невелику частину ширшого портфеля. В основному я думаю про BTC як про Amazon, а про все інше – як про ставки у стилі венчурного капіталу.

Якщо вам здається, що я по-ведмежому перевзувся, то це не про мене. Я писав те саме дев’ять місяців тому, коли токени оцінювали в 3–25 разів вище. Ринок зараз набагато ближчий до чесного. Це найкращий час для покупки, ніж будь-коли з лютого 2021 року.

Я набагато оптимістичніше дивлюся на прибутковість криптовалюти на два роки вперед, ніж дев’ять місяців тому. Ми повинні бути обережними з тим, що купуємо, якщо намагаємося купити та зберегти довгострокову цінність.