Паніка після відмови НБУ від фіксованого курсу минула. Що буде з гривнею далі

Національний банк України з 3 жовтня скасував фіксований курс і перейшов до керованої курсової гнучкості. Це щось середнє між повним контролем, який ввели на початку повномасштабного вторгнення, та плаваючим курсом, що був до війни.

Нововведення викликало багато запитань у громадян. Тому редакція MC.today зібрала коментарі про те, що означає таке рішення НБУ та чи призведе це до значних коливань валюти.

Що змінив НБУ

У перший день повномасштабної війни Національний банк України запровадив фіксований курс. Це було необхідно для втримання економіки та стабілізації ринку. Як тимчасова міра – це добре, проте як довготривала – ні. Багаторічне утримання курсу на одному рівні зазвичай закінчується однаково – призводить до накопичення валютних дисбалансів, вичерпання міжнародних резервів, вимушеної глибокої девальвації та значного економічного спаду.

Перехід до керованої курсової гнучкості, як очікують в НБУ, посилить стійкість української економіки та валютного ринку, сприятиме їхній кращій адаптації до зміни внутрішніх і зовнішніх умов та зменшуватиме ризики накопичення валютних дисбалансів, які може генерувати тривале утримання фіксованого курсу.

Голова Нацбанку про перші дні після запровадження гнучкого курсу

Очільник НБУ Андрій Пишний зазначив, що після відмови від фіксованого курсу гривня у «космос не полетіла».

У перший день зріс попит на ринку, проте, як він зауважив, це було очікуваним для регулятора. На другий день він почав знижуватись.

«Радий, що ринок поступово переконується у серйозності наших намірів втримати стійкість курсу та дозволяти лише незначні коливання. Очікуємо, що попит поступово стабілізується. Можу лише повторити, що для нас пріоритетним завданням є збереження курсової стійкості», – наголосив голова Нацбанку.

Андрій Пишний додав, що регулятор уважно стежить за ситуацією на валютному ринку і має достатньо ресурсів, щоб вона залишалася стабільною.

Гороховський про гнучкий курс

Співзасновник Monobank Олег Гороховський привітав рішення НБУ запровадити гнучкий курс і (майже) впевнений, що з курсом поки що нічого не станеться.

«У НБУ величезні резерви й відпускати курс, щоб він вилетів “в космос”, вони точно не збираються, хоча б через те, що виборцям це не сподобається. Проте вільне формування курсу є ознакою нормальності, і НБУ цим рішенням намагається натякнути, що життя триває, економіка тримається, фінансова система працює, попри війну», – зазначив він.

Також він повідомив, що ввечері 2 жовтня, після оголошення про перехід на гнучкий курс, Monobank продав клієнтам $7,2 млн на тримісячні депозити та $10,8 млн на картки. За його словами, це вчетверо більше, ніж у середньому за попередні дні. Проте вже 3 жовтня попит стабілізувався.

Чи чекати на девальвацію

Директорка аналітичного департаменту Dragon Capital Олена Білан вважає, що найближчим часом не слід очікувати на девальвацію гривні.

«У перспективі декількох місяців практично нічого не зміниться. За фіксованого курсу Нацбанк щодня продавав валюту зі своїх резервів. Рівно стільки, скільки потрібно, щоб задовольнити дефіцит валюти на міжбанківському ринку. Тепер НБУ так само буде продавати валюту з резервів, але трошки менше чи трошки більше, ніж дефіцит валюти на ринку, і дозволить офіційному курсу рухатись вниз і вгору на дельту, яку в перші тижні, скоріше за все, взагалі важко буде помітити неозброєним оком», – зазначила вона.

Експертка пояснила, що надалі НБУ буде збільшувати амплітуду коливань курсу, а їхній напрям більше відповідатиме змінам в стані платіжного балансу і валютного ринку.

«Тобто буде і девальвація й укріплення. Що саме переважатиме – залежатиме від купи факторів, серед основних: тривалість бойових дій, пропускна здатність експортних шляхів, обсяги міжнародної допомоги», – каже Олена Білан.

Вона додала, що керована гнучкість курсу дозволить НБУ активніше послаблювати обмеження на рух капіталу, оскільки ринок буде поступово відновлювати здатність до (обмеженої) самокорекції. У далекій перспективі курс стане гнучким, як до війни.

Також аналітикиня зауважила, що режим фіксованого курсу вичерпав свій стабілізаційний потенціал. Населення і бізнес почали звикати до незмінного курсу, і що далі, то складніше було б відмовлятись від режиму прив’язки й то довшим і ризикованішим було б повернення до нормальності.

Голова Ради громадського контролю Бюро економічної безпеки Тарас Котов також вважає, що Нацбанк обрав ідеальні умови для відмови від фіксованого курсу. Зараз рекордний за всю історію України розмір золото-валютного резерву і стабільно зменшувана інфляція.

«Ситуація не загострена, а доларів в резервах стільки, що держава може легко контролювати, аби курс поводився адекватно і без різких стрибків. При профіциті доларів у держави є, за що їх викупити, а при дефіциті є, що вкинути на ринок», – каже він.

• Раніше заступник голови НБУ Юрій Гелетій повідомляв, що після переходу до режиму керованого гнучкого обмінного курсу на валютному ринку можливі коливання в обидва боки. Проте регулятор не прогнозує значних стрибків чи тривалого ажіотажу. За його словами, зараз немає підстав очікувати, що ціна долара зросте до 50 гривень.