Дефолт россии по внешнему долгу. Почему это важно?

Вчера, после почти четырех месяцев балансировки на грани россия все же не смогла совершить процентный платеж в $100 млн по евро бондам. У них был месяц после того, как минфин пропустил платеж 27 мая и позавчера вечером этот период завершился.

Владислав Рашкован

В россии говорили, что отправили деньги, и они застряли в Euroclear (электронная система оплаты и доставки ценных бумаг, которая позволяет обмениваться ценными бумагами и деньгами с любой точки планеты в другую в режиме реального времени – Прим. Ред) благодаря санкциям, но в итоге кредиторы деньги так и не получили. То есть согласно условиям выпуска облигаций в россии наступает дефолт.

Владислав Рашкован

Немного истории

россия уже проходила как минимум два дефолта в своей новейшей истории. Во-первых, в 1991 году россия пыталась отказаться платить по части международных долгов, которые она наследовала после распада СССР. Тогда речь шла где-то о $100+ млрд, и формально россия говорила, что такой страны как СССР не существует, поэтому выполнять кредитные обязательства по их долгу она не будет. Парижский клуб кредиторов тогда заставил россию признать часть долгов советской империи, и в 1996 году эти долги реструктурировали.

На фоне падения мировых цен на нефть в 1998 году российские власти не смогли обслуживать уже свой внутренний долг. Правительство россии собирало очень мало налогов (в зависимости от доходов от нефти) и финансировалось короткими внутренними краткосрочными гособлигациями, доходность по которым очень возросла. 17 августа 1998 года россия остановила платежи по внутреннему долгу на $40 млрд и девальвировала рубль. В то время руководителем правительства у них был Сергей Кириенко, который, говорят, сейчас занимается «украинским вопросом» в кремле. Так что опыт дефолтов он имеет.

Но свои внешние финансовые обязательства россия раньше выполняла. Сейчас же – это первый дефолт россии по внешнему долгу с февраля 1918 года. Тогда фаворит большевиков Ульянов-Ленин отказался платить по долгам царской власти после Октябрьской революции. Долг россии тогда был около $500 млрд в ценах 2020 года. Сейчас только $100 млн – «мелко, Хоботов».

Почему это важно?

Во-первых, этот факт показывает, что, несмотря на «крепость», которую они там себе строили, международные санкции все-таки работают. Как бы сказал Илон Маск: «Батут работает». Фактически Россия отключена от внешних рынков капитала, важнейших банковских систем   – корреспондентских банков, клиринговых систем, депозитариев, – и рейтинговых агентств. Это сделало невозможным платежи россии по внешним долгам, и страна попала в состояние дефолта.

Их минфин жалуется – это все инспирации Запада, они якобы хотят заплатить, но не могут. Они пробовали платить в рублях, вынуждая кредиторов открывать счета в русских банках. Говорили, что это «фарс» или «форс-мажор», но все это не сработало.

Если провести аналогию: это как видеть, что на глазах разрушается дом или банк, в котором были ваши деньги, и при этом говорить кредиторам: «Я мог бы вернуть вам деньги, но не могу добраться до своего дома или банка». Так и в россии – их финансовая система рушится, и все международные кредиторы это сейчас видят.

Во-вторых, дефолт – это сильный удар по имиджу россии на финансовых рынках, обычно закрывающий для страны выход на внешние рынки на многие годы. Кто-то может сказать, что россия его и не имеет после начала войны. Это правда, но дефолт приводит к тому, что возвратиться на цивилизованный финансовый рынок даже после войны им будет очень тяжело. Особенно принимая во внимание, что мировые инвестиционные банки, рейтинговые агентства и аудиторские компании Большой четверки тоже ушли с их рынка и нескоро вернутся. Когда после смены режимов в россии и выплат послевоенных репараций Украине инфраструктуру фондового рынка начнут восстанавливать, на это уйдут годы, и россия начнет свой путь с «мусорного статуса» своего долга.

Есть еще один важный момент. Интересно будет посмотреть, как западные инвесторы, у которых на руках сейчас около $20 млрд российских евробондов, будут требовать от россии оплаты по дефолтным долгам. Есть шанс, что они ничего не будут делать и подождут, как будет развиваться ситуация с войной, санкциями или здоровьем путина. Но есть и возможность, что кредиторы захотят нанять юристов и понять, как использовать для оплаты активы российского центробанка, которые сейчас заморожены в США и Европе. То есть, для Украины это будет очень хорошо, когда еще одним врагом россии станет влиятельный международный финансовый бизнес.

Подождем и посмотрим, как россия продолжит скатываться в состояние экономического, финансового и политического изгоя для большинства стран мира. Они все равно за все заплатят.

Теперь следующий шаг – признание россии страной-спонсором терроризма. После атак на наши города это вопрос короткого времени. А потом – полное эмбарго на экспорт российских энергоресурсов, или как минимум установка кепа на экспортные цены на нефть urals, которая ограничит доходы российского экспорта. Также ожидается, что страны G7 запретят импорт российского золота, второго по важности для агрессора экспортного товара.

Так что для страны-агрессора финансовая жизнь после дефолта будет интересной, но недолгой. путин хотел походить на Петра, а будет похож на Владимира Ульянова-Ленина. Такую судьбу он выбрал сам.