Украинские евробонды показывают доходность в сотни процентов годовых в евро. На чем в Украине во время войны заработать деньги

Сначала цитата: «Доходность украинских суверенных евробондов с погашением в 2024-м (на 16.02.2022) составила 303%. Евробонды с погашением в 2025-2026 годах котируются с доходностью 91-130%, более длинные бумаги – с доходностью 48%-77%. 

Different banknotes (dollar, euro, hryvnia) make money background

Михаил Кухар

Облигации дешевеют на 10-15%, потеряв рост октября-ноября и торгуются по 15-20 центов за доллар. Ключевыми причинами повышения прибыльности является повышение оценки риска Украины как эмитента на фоне потенциальной эскалации войны в весенний период и снижения деловой активности.

Moddy’s 14 февраля ухудшила суверенный кредитный рейтинг с Caa3 (высокий кредитный риск) до Ca (вероятный дефолт). Однако ожидания пересмотрела с негативных до стабильных. Компания прогнозирует, что война не даст Украине восстановиться в 2023 году – ожидая спад ВВП на 2%, и слом тренда в 2024, благодаря реконструкции разрушенной инфраструктуры…».

Это отрывок из обзора «Рынка капитала» февральского аналитического отчета Monthly Economic Outlook, выпускаемого ежемесячно Ukraine Economic Outlook.

А теперь простой комментарий об инвестициях во время войны для наших граждан – вот вам только один из ответов!

Украинские евробонды показывают доходность на уровне сотни процентов годовых в евро.Это естественно для стран, где идет война, и иностранные инвесторы ждут вероятного дефолта.

А почему украинцы, верящие в свое государство и победу, не зарабатывают эту сотню процентов годовых в евро? На наших государственных ценных бумагах?

На руках у населения – более 80 млрд наличных долларов. Еще $15 млрд – на валютных счетах населения в банках, приносящих им 1% годовых.

Сейчас более ста годовых зарабатывают иностранные инвестфонды, а не солдаты и сержанты ВСУ, не знающие, во что вложить свои сбережения, свою зарплату, полученную на фронте. И не простые граждане Украины, работающие в тылу!

Почему? Потому что еще до войны украинцы не добились одной из ключевых экономических свобод – свободы распоряжаться своими деньгами, заработанными честно, с которых уже уплачены налоги.

• потому что украинцы имели ограничения (и специальное лицензирование) на суммы инвестирования еще до войны;
• и имеют ограничения на трансграничные транзакции, введенные с начала войны.

Важное разъяснение: эти десятки и сотни процентов будет платить покупателям не наш обескровленный войной госбюджет. Минфин как платил, так и будет платить при погашении своих еврооблигаций только номинал и фиксированный процент купона (6-7%).

Безумная доходность наших суверенных облигаций на европейском рынке рождается сегодня путем таких же пропорциональных убытков иностранных инвесторов, которые панически избавляются на рынке от наших бондов.

Потому что не верят ни в Украину, ни в нашу победу. А мы верим! Не так ли? При этом настолько верим, что готовы рискнуть своими деньгами, покупая их, когда все остальные продают, и заработать те проценты на риске, о котором я написал в начале.

А почему мы этого не можем сделать? Потому что мы с вами до войны пропустили наступление на наши экономические права и свободы. Потому что мы горячо поддержали все ограничения по инвестированию за границу, направленные против олигархов, которые год за годом вводила Верховная Рада. И теперь мы сами же лишены этого священного права свободно распоряжаться собственными деньгами, уже прошедшими налогообложение.

Можно ли это изменить прямо завтра? Конечно, да. Правда, с одной оговоркой: во время войны целесообразны ограничения на покупку валюты (доллара или евро за гривну), чтобы не стимулировать дополнительное давление на курс.

Однако я не вижу никакого «макроэкономического ущерба» в том, чтобы украинцы могли бы зарабатывать на украинских евробондах со своих валютных счетов. Вкладывая свои валютные сбережения, которые у них уже есть.

Запрещать украинцам (как населению, так и компаниям и отечественным банкам) покупать украинские суверенные еврооблигации – это не просто атавизм. Это низость в современных условиях.

Паникующие иностранные инвесторы готовы нести убытки по нашим евробондам. Украинцы, верящие в Украину и ее победу, готовы на этом заработать! Что мешает?

Искусственные ограничения и регуляции, которые Нацбанк и КМУ могут снять одним Постановлением за один день (даже никаких законов в Раде принимать не нужно).

Итак, возвращаясь к вопросу: что мешает? А мешает неумение властей мыслить приоритетом экономических свобод населения и бизнеса страны.

Хотя бы в таких вопросах, как доступ украинца к рынку украинских же еврооблигаций. Еще раз подчеркиваю: нет никакого конфликта интересов с вопросом наполняемости госбюджета.

Бюджет, в общем-то, только выиграет и в краткосрочной и долгосрочной перспективе от расширения круга инвесторов в украинские государственные облигации за счет широких слоев нашего населения. Итак, снова повторим вопрос: что мешает?

Источник: Facebook Михаила Кухаря.