Что такое девальвация и как она влияет на экономику

В 2000 году доллар США стоил 5,44 грн. С 2009 – около 8 грн, c 2015-го – больше 20 грн, а с 2022-го – свыше 36 грн. Всему виной девальвация.

Редакция MC.today разобралась, что это, когда обесценивание гривны полезно для экономики, почему любой украинский бизнес привязан к доллару и что происходит с кредитами, когда курс валют резко меняется.

Что такое девальвация

Девальвация – это снижение курса национальной валюты по сравнению с другими, более стабильными валютами – долларом США или евро. 

Гривна может резко девальвировать по политическим или экономическим причинам. Например, сменился правящий режим в стране или упали мировые цены на сырье. 

Контролируемая девальвация – это инструмент экономической политики, которую применяет государство. В таком случае, украинское сырье и товары становятся более привлекательными и конкурентоспособными на мировом рынке. В то же время иностранные товары для украинского рынка дорожают и их невыгодно больше ввозить. Так национальные производители зарабатывают, появляются рабочие места и растет ВВП.

Еще снижение стоимости гривны может помочь скорректировать платежный баланс(движение денежных средств между странами. – Прим.ред.).

Если девальвация происходит резко, увеличивается долговая нагрузка страны по кредитам в иностранной валюте, поэтому внешние долги становится труднее обслуживать. Уровень доверия граждан к своей валюте падает.

Ревальвация – обратный процесс, когда стоимость национальной валюты по отношению к доллару растет. Это имеет смысл, когда нужно увеличить количество импортных товаров и снизить их цену, сдержать инфляцию и увеличить покупательскую способность населения.

До 20 июля 2022 года официальный курс гривны к доллару США составлял 29,25 грн. С 21 июля он изменился: один доллар стоит 36, 56 грн. 

Отличия девальвации от инфляции

Эти два термина связаны между собой и даже имеют общие черты: и там, и там люди могут купить меньше товаров, оба явления влияют на экономику. При этом девальвация – инструмент, который может стимулировать рост, а инфляция снижает объемы производства, платежеспособность граждан и обесценивает финансовые ресурсы страны.

Термин «инфляция» произошел от лат. слова inflatio, которое переводится как «вздутие», и означает обесценивание национальной валюты по отношению к товарам и услугам. 

Если при девальвации дорожают доллар и евро, то при инфляции дороже становятся товары и услуги.

Инфляция начинается через месяц-два после обесценивания национальной валюты.

Из-за неконтролируемой девальвации растут цены на товары и услуги.

Риски девальвации

Оценка риска зависит от того, как быстро падает стоимость национальной валюты.

• Плавная девальвация – до 5% в год: практически не влияет на экономику, поскольку не выходит за рамки привычного колебания курса.
• Умеренная – 5–15% в год: стимулирует экспорт, поскольку цены на продукцию в иностранной валюте постепенно снижаются. 
• Быстрая – 15–25% в год: стимулирует экспорт, но для жителей страны растут цены на импортные товары. Такой вариант подходит для стран с положительным торговым и платежным балансом(когда экспорт превышает импорт. – Прим. ред.), так как выгоды от увеличения экспорта покрывают потери от роста стоимости импорта.
• Стремительная – более 25% в год: разрушительна для национальной экономики. Это один из основных экономических рисков. В таком случае компании значительно сокращают, а со временем и вовсе прекращают экспорт до стабилизации курса. Спрос на импорт также снижается вместе с покупательской способностью. Сбережения юридических и физических лиц в национальной валюте обесцениваются.

В 2021 году, по словам министра экономики Юлии Свириденко, экспорт Украины достиг рекордных показателей – $68,24 млрд, что подтверждает умеренную девальвацию.

Причины девальвации

Курс валют в стране может быть фиксированным, то есть установленным государством, и плавающим – когда стоимость национальной валюты диктует рынок. Для постоянного контроля и фиксации курса страна использует валютные резервы. Если их недостаточно – девальвация неизбежна.

В феврале 2015 года произошло знаковое событие для Украины – Национальный банк перешел от политики фиксированного курса к плавающему, когда стоимость гривны повышается и падает в зависимости от развития экономики. При этом Нацбанк оставляет за собой право влиять на курс с помощью интервенций. То есть покупать и продавать иностранную валюту, чтобы контролировать курс гривны. 

Если национальная валюта обесценивается при плавающем курсе, причины в следующем:

• Государство включает печатный станок, чтобы закрыть обязательства по внутренним долгам. Когда количество своих денег на рынке увеличивается, их стоимость падает.
• В стране дефицит платежного баланса, то есть из Украины уходит больше валюты, чем поступает.
• Случилась девальвация валюты в партнерских странах, с которыми Украина ведет торговлю.
• Упали цены на сырье на международном рынке.
• Банковская система страны стала уязвимой, например, когда массово забирают деньги из банков.
• Из страны ушли главные инвесторы. Так бывает, когда страна переживает политический кризис, например, события в феврале 2014 года.

Еще национальные деньги обесцениваются в результате стихийного бедствия, техногенной катастрофы или войны.

Примеры девальвации в Украине

В Украине зафиксировали три ощутимых девальвации:

1. В 1998 году стоимость американской валюты по отношению к гривне выросла с 1,86 до 3,42 грн за один доллар США. Гривна перестала падать в феврале 2000 года на отметке 5,48 грн за доллар.
2. В 2008 году из-за мирового финансового кризиса, газового конфликта с РФ и дефицита платежного баланса в 18,6 млрд грн стоимость доллара увеличилась с 5 до 8 грн за доллар.
3. С 2014 года до конца 2015-го случилась самая высокая девальвация в новейшей истории Украины. Когда начались события на Майдане, украинские вкладчики забрали из банков 20% вкладов в гривне и 40% в долларах, украинская гривна девальвировала на 300% – с 8 до 30 грн за доллар.

В январе 2014 года национальная валюта упала с 8 до 10 грн за доллар. В декабре – до 15–16 грн.

Сразу после перехода к плавающему курсу в феврале 2015 года стоимость одного доллара превысила 30 грн. Постепенно ситуация выровнялась, гривна укрепилась и к концу года купить доллар США можно было за 24 грн.

Вот как менялся индекс девальвации гривны к доллару США с 2007 по 2022 годы.

Источник: index.minfin.com.ua

Последствия девальвации

Стремительная девальвация, которую власти страны не могут контролировать, подрывает доверие к национальной валюте. Это приводит к таким результатам:

• люди в панике снимают деньги с депозитов, из-за чего банки могут обанкротиться;
• цены на импортные товары растут и становится невыгодно их покупать;
• падают доходы компаний-импортеров и тех, кто использует импортное сырье или оборудование;
• из-за роста инфляции повышаются цены украинской продукции на внутреннем рынке и обесцениваются сбережения;
• резкая смена курса валют приводит к потере денег;
• инвесторы отказываются вкладывать деньги в экономику Украины;
• снижается покупательская активность.

Если девальвация умеренная, это хорошо влияет на экономику страны. И вот почему:

• национальные производители могут конкурировать с другими странами на международном рынке;
• увеличивается внутренний спрос на свои товары;
• снижается нагрузка на резервы НБУ;
• уменьшается дефицит платежного баланса.

Развитие бизнеса при девальвации

Все зависит от темпов. Если рассматривать худший вариант развития событий – стремительную девальвацию, стратегия развития бизнеса может быть такой:

• инвестировать в активы, которые становятся дороже, например, в драгоценные металлы;
• свободные средства хранить в валюте, которую используете для расчетов с поставщиками;
• вкладывать в развитие компании – покупать оборудование и технику, которую планировали купить в течение 1–2 лет;
• искать партнеров, готовых работать по фиксированной в договоре цене, независимо от колебаний курса;
• организовать логистику так, чтобы продукция не залеживалась на складе;
• открыть производство недостающих на рынке товаров;
• улучшать сервис.

Что происходит с кредитами

Когда национальная валюта обесценивается, а кредиты все равно нужно отдавать, все зависит от ваших кредитных обязательств. Если кредит оформлен в долларах и вы получаете доход в этой же валюте, для вас ничего не изменится. То же самое, если ваш кредитный договор и доход в гривне.

Если вы зарабатываете в гривнах, а кредит нужно погасить долларами, то, увы, при девальвации придется покупать валюту по той цене, что на рынке.

Вы окажетесь в выигрыше, если ваши доходы в твердой валюте, а кредит – в национальной.

В период кризиса не стоит брать кредиты, чтобы не увеличивать долговые обязательства.

Как сохранить деньги при девальвации

Чтобы сохранить деньги в девальвацию, соблюдайте спокойствие, анализируйте происходящее и рассчитывайте свои шаги наперед.

Чего не стоит делать: 

• Покупать ненужные вещи. Бытовая техника, одежда и украшения будут удачным вложением, только если они вам нужны. Покупать ювелирные украшения как инвестиции не имеет смысла – товар теряет в цене сразу же после выхода из магазина.
• Расторгать давно оформленные договоры на депозит, то есть забирать деньги из банка.
• Оформлять долгосрочные депозиты тоже не стоит, когда национальная валюта нестабильна.
• Покупать валюту любой ценой. 

Что нужно делать:

• Делать крупные покупки, которые были запланированы на год-два.
• Покупать нужные продукты и товары ежедневного потребления с запасом.

Вот что еще предлагают делать эксперты во время кризиса: 

• Маргулан Сейсембаев, бизнесмен и основатель управляющей компании Seimar Investment Group, рекомендует хранить деньги в государственных ценных бумагах.
• Евгений Черняк, владелец Global Spirits, рекомендует свернуть все инвестиционные проекты и проанализировать, на что тратятся деньги. 

Наталия Шишацкая, руководительница валютного бизнеса портала minfin.com.ua, рекомендует следить за курсом и разбираться, что происходит на рынке валют в целом.

Итоги 2022 года и прогноз на 2023-й

По мнению экономиста Михаила Кухара, в 2022 году стоимость доллара должна была составить 28,3–28,6 грн, что не превышает 5% девальвации. Еще Кухар говорил о цикличности экономики и о том, что с 2021 года мировая экономика вошла в суперцикл – время, когда рентабельность превышает уровни предыдущих лет. Это значило, что в течение следующих нескольких лет глобальный рынок будет расти. 

Эксперты МВФ считали, что среднегодовой курс доллара в 2022 году составит не более 27,43 гривны за доллар.

Военная агрессия россии привела к тому, что все эти прогнозы не оправдались. В ноябре 2022 года официальный курс гривны к доллару – 36, 56. К декабрю индекс годовой девальвации гривны по данным портала index.minfin.com.ua составит  134,1%. 

На 2023 год Кабмин изначально прогнозировал стоимость одного доллара в 50 гривен. Но уже в ноябре прогноз скорректировали. Теперь считают, что до конца 2023 года стоимость доллара вырастет до 45,8 гривен.

Вывод

Девальвация, которую контролирует государство, полезна для экономики. Вредит только быстрое обесценивание валюты – выше 25%. Обычно это сложно контролировать и для этого нужны большие вложения. В остальных случаях, если стоимость национальной валюты уменьшилась, это стимулирует экспорт. Еще повышается ВВП, появляются новые рабочие места и инфляция остается стабильной.В проект государственного бюджета на 2023 год заложен курс гривны к доллару –45,8. Соответственно, девальвация гривны продолжится.