Публичное акционерное общество и как его открыть в Украине

Чтобы открыто торговать акциями в Украине и за рубежом, нужно создать публичное акционерное общество. В Украине они создаются с 2009 года, до этого существовали ОАО – открытые акционерные общества. До 2011 года ранее созданные ОАО преобразовали в форму ПАО.

Редакция MC.today разобралась, что такое публичное акционерное общество, как его зарегистрировать и как оно работает.

Что такое публичное акционерное общество (ПАО)

Публичное акционерное общество ПАО, укр.: публічне акціонерне товариство, ПАТ. – Прим. ред. – одна из форм, в которой могут создаваться акционерные общества.

Уставный капитал – это имущество, которое основатели внесли для создания компании. В акционерных обществах он делится на одинаковые части – акции.

Последние удостоверяют корпоративные права, которые позволяют:

1. управлять организацией;
2. получать доход дивиденды – регулярные выплаты части прибыли общества собственникам акций. – Прим. ред.;
3. вернуть активы, если общество ликвидируют.

В Украине акционерные общества могут быть как публичными, так и частными – ЧАОукр.: ПрАТ – приватне акціонерне товариство. – Прим. ред.. Только ПАО имеет право публично предлагать собственные акции. И только акционеры ПАО могут продавать свои акции без согласия других акционеров.

Тип общества можно сменить.

Характеристики публичного акционерного общества

Специальный закон «‎Об акционерных обществах» далее – Закон. – Прим. ред. определяет такие характеристики ПАО:

1. Есть публичное предложение акций. Это значит, что купить акции ПАО по объявленной цене и на выдвинутых условиях может любой человек.
2. Акции допущены к торгам на организованном рынке капитала, то есть на фондовом рынке.

Чтобы акционерное общество было публичным, достаточно одного из этих условий.

Юридические признаки ПАО

Исходя из того же Закона, публичное акционерное общество имеет такие юридические признаки:

1. Это хозяйственное общество, которое создали для того, чтобы получать прибыль.
2. Уставный капитал ПАО разделен на доли, которые имеют одинаковую номинальную стоимость англ. face value или nominal value – изначальная стоимость ценной бумаги, которую определяет эмитент при выпуске. – Прим. ред.. Акции подтверждают корпоративные права на эти доли.
3. ПАО не отвечает по обязательствам акционеров. Даже если акционер нарушил закон, санкции к обществу и его органам не применяются. Хотя по закону из этого правила могут сделать исключения.
4. Акционеры не отвечают по обязательствам ПАО. Акционеры рискуют только убытками в пределах акций, которые им принадлежат. Если общество или другие акционеры нарушили закон, к акционеру не могут применить санкции, которые ограничивают его права.
5. Если акционеры не полностью оплатили акции, они отвечают по обязательствам ПАО в пределах неоплаченной стоимости акций. Такие случаи предусматривают в уставе ПАО.
6. Срок деятельности ПАО в принципе не ограничен. Но в уставе его можно определить.
7. Общество считается созданным после того, как его зарегистрируют в государственном реестре. ПАО получает права юридического лица только с даты его регистрации.
8. Полное наименование ПАО на украинском языке должно включать название его организационно-правовой формы – акционерное общество. Тип, а именно что акционерное общество – публичное, в названии можно не указывать.

Учредительные документы и уставный капитал

Устав

Учредительный документ акционерного общества – это устав.

В уставе ПАО обязательно нужно указать:

1. Полное и сокращенное название общества на украинском языке.
2. Тип общества: публичное акционерное общество или частное акционерное общество.
3. Размер уставного капитала.
4. Размер резервного капитала – составляет не менее 15% уставного капитала, если он формируется. В резервный капитал ежегодно отчисляется от 5% чистой прибыли общества, пока он не накопится. Еще он может пополняться за счет нераспределенной прибыли.
5. Номинальную стоимость и общее количество акций, количество каждого типа акций, в том числе количество каждого класса привилегированных акций у собственников таких акций есть больше прав, и они несут меньше рисков; размещать привилегированные акции необязательно. – Прим. ред..
6. Размер дивидендов по привилегированным акциям каждого класса.
7. Как конвертируются привилегированные акции определенного класса в простые или в привилегированные, но другого класса.
8. Права акционеров – владельцев привилегированных акций каждого класса.
9. Как уведомить акционеров о выплате дивидендов.
10. Как созвать и провести общие собрания.
11. Перечень вопросов, которые вправе принимать на общем собрании акционеров.
12. Способ, которым акционеров уведомят о том, что проведут общее собрание, и сообщат об изменениях в повестке дня.
13. Состав органов общества и вопросы, которые они могут решать. Как организовываются общества, избираются и отзываются их члены. Как они принимают решения. Как можно изменить состав органов общества и вопросы, которые они вправе решать.
14. Как внести изменения в устав.
15. Как прекратить работу общества.

В устав можно включить другие положения, которые не противоречат законодательству. Например, по законодательству запрещено предоставлять дополнительные права или полномочия учредителям общества.

Учредителями называют физических или юридических лиц, которые решили создать АО. Они могут заключить учредительный договор, но он не является учредительным документом общества и действует до даты утверждения отчета о результатах выпуска акций.

В учредительном договоре определяют:

• как создается акционерное общество;
• количество, тип и класс акций, которые получит каждый учредитель;
• номинальную стоимость и стоимость покупки акций;
• срок и форму оплаты стоимости акций;
• срок действия договора.

Уставный капитал

Уставный капитал общества определяет минимальный размер имущества, который гарантирует интересы кредиторов ПАО.

По Закону уставный капитал должен быть не меньше, чем 1250 минимальных заработных плат. В расчет берется ставка минимальной заработной платы на момент создания (регистрации) акционерного общества.

В Украине с 1 января 2022 года минимальный уставный капитал акционерного общества составлял 8 млн 125 тыс. грн: 1250 * 6500 – минимальная зарплата, которая установлена в законе о Государственном бюджете Украины на 2022 год. С октября 2022 года сумма изменилась, так как минимальная заработная плата составляет 6700 грн. То есть минимальный уставной капитал новых акционерных обществ должен быть 1250 * 6700, итого – 8 млн 375 тыс. грн.

Управление ПАО

Вот как выглядит структура управления акционерным обществом.

Общее собрание

Высший орган акционерного общества – это общее собрание, на котором раз в год решают вопросы управления: назначают членов наблюдательного совета, выбирают исполнительный орган – директора или дирекцию.

Исключительно на общем собрании можно:

• определить самые главные направления работы ПАО;
• внести изменения в устав;
• аннулировать выкупленные акции;
• изменить тип общества с публичного на частное и наоборот;
• принять решение об эмиссии от лат. emissio – «выпуск». – Прим. ред. акций;
• принять решение об эмиссии ценных бумаг, которые могут быть конвертированы в акции;
• увеличить или уменьшить уставный капитал;
• принять решение о дроблении или консолидации уменьшение количества акций с одновременным пропорциональным увеличением их номинальной стоимости, в результате чего две и более акций конвертируются в одну новую акцию того же типа и класса. – Прим. ред. акций;
• утвердить положения об общем собрании, наблюдательном совете, исполнительном органе, внести в них изменения;
• рассмотреть отчеты наблюдательного совета и исполнительного органа и принять меры по ним;
• избрать членов наблюдательного совета, утвердить условия контрактов, установить размер вознаграждения, назначить уполномоченного на подписание договоров с членами наблюдательного совета;
• прекратить полномочия членов наблюдательного совета;
• выбрать членов ревизионной комиссии (ревизора), досрочно прекратить их полномочия и так далее.

Полный список вопросов, которые можно решить исключительно на общем собрании, есть в статье 33 Закона. Полномочия общего собрания нельзя передать другим органам общества.

Акционер получает право на участие в управлении обществом вместе с акциями. Одна простая акция общества гарантирует один голос для решения каждого вопроса на общем собрании. Но участвовать в общем собрании могут только те акционеры или их представители, которых включили в специальный список.

Наблюдательный совет

В ПАО обязательно создается наблюдательный совет – это коллегиальный орган, который:

1. защищает права акционеров;
2. управляет акционерным обществом;
3. контролирует и регулирует работу исполнительного органа.

Наблюдательный совет:

• решает вопросы вознаграждения членов исполнительного органа и утверждает отчет о нем;
• готовит повестку для общего собрания, созывает его;
• решает выпустить ценные бумаги или выкупить уже размещенные (кроме акций);
• избирает и прекращает полномочия председателя и членов исполнительного органа;
• утверждает условия контрактов, которые заключают с дирекцией;
• отстраняет председателя или члена исполнительного органа от полномочий и назначает того, кто будет временно исполнять обязанности;
• избирает и прекращает полномочия председателя и членов других органов общества;
• назначает и увольняет руководителя подразделения внутреннего аудита (внутреннего аудитора);
• контролирует публикации информации о работе общества и кодексе корпоративного управления;
• выбирает аудиторов для аудиторской проверки и так далее.

Исполнительный орган

Все вопросы текущей работы ПАО решает исполнительный орган, который может быть:

1. коллегиальным: правление, дирекция;
2. единоличным: директор, генеральный директор.

Входить в дирекцию может любой дееспособный человек, который не занят в наблюдательном совете или ревизионной комиссии.

Исполнительный орган акционерного общества:

• отчитывается общему собранию и наблюдательному совету;
• выполняет их решения.

Аудитор

Годовую финансовую отчетность ПАО обязательно проверяет независимый аудитор или аудиторская фирма. Хотя в ЧАО аудитом занимается ревизионная комиссия. Им дают доступ ко всем документам, которые нужны для проверки результатов финансово-хозяйственной деятельности общества.

Акционеры, которые владеют более чем 10% голосующих акций, могут отдельно потребовать провести аудиторскую проверку. В таком случае акционер самостоятельно заключает с аудитором договор. В нем нужно указать объем работы.

Выплата дивидендов и распределение прибыли

Дивиденд – это часть чистой прибыли ПАО, которую выплачивают акционеру в расчете на одну принадлежащую ему акцию определенного типа или класса. По акциям одного типа и класса начисляется одинаковый размер дивидендов.

Прибыль распределяется пропорционально количеству ценных бумаг одного типа и класса, которые принадлежат акционерам.

Дивиденды выплачиваются всем владельцам акций одного типа и класса на равных условиях:

1. единые сроки выплаты;
2. единый способ выплаты;
3. единый расчет суммы дивидендов.

Дивиденды выплачивают с чистой прибыли отчетного года или нераспределенной прибыли:

• По простым акциям – на основании решения общего собрания на протяжении шести месяцев со дня его принятия.
• По привилегированным акциям – в соответствии с уставом акционерного общества в срок до шести месяцев после окончания отчетного года. Если прибыли недостаточно, дивиденды выплачивают за счет резервного капитала общества или специального фонда.

Дивиденды по простым акциям не выплачивают, если:

1. не зарегистрирован отчет о результатах выпуска акций;
2. собственный капитал общества меньше суммы его уставного капитала, резервного капитала и размера превышения ликвидационной стоимости привилегированных акций над их номинальной стоимостью;
3. общество имеет обязательства о выкупе акций;
4. общество не выплатило полностью текущие дивиденды по привилегированным акциям.

Реорганизация и ликвидация акционерного общества

Акционерное общество (АО) прекращает работу в результате:

• Передачи всего своего имущества, прав и обязанностей другим предпринимательским обществам – правопреемникам путем слияния, присоединения, разделения, преобразования.
• Ликвидации.

Реорганизация АО. Слияние, присоединение, разделение, выделение и преобразование акционерного общества осуществляются по решению:

• общего собрания;
• суда или органов власти – в случаях, которые предусмотрены законом.

Ликвидация АО. Решение о ликвидации принимает общее собрание. Еще на общем собрании:

• избирают ликвидационную комиссию;
• утверждают порядок и сроки ликвидации;
• решают, как распределить между акционерами имущество, которое осталось после того, как удовлетворили требования кредиторов;
• утверждают ликвидационный баланс.

Добровольная ликвидация АО проводится, потому что:

1. истек срок, на который общество создавалось;
2. достигнута цель, с которой оно создавалось.

Если к моменту принятия решения о ликвидации у АО нет обязательств перед кредиторами, его имущество распределяется между акционерами.

Зачем нужно открывать ПАО

По информации Государственной службы статистики Украины, к 1 декабря 2021 года в Украине было зарегистрировано 13 660 АО, из них 1210 – это ПАО.

АО в целом не очень популярный бизнес в Украине, возможно, из-за неразвитого фондового рынка. Ведь ПАО создают для того, чтобы привлечь дополнительные деньги за счет продажи акций. Количество акционеров не ограничено, а акции можно выставить на международных биржах.

Как открыть публичное акционерное общество

Чтобы открыть публичное акционерное общество, учредители должны:

• выпустить акции;
• провести учредительное собрание;
• зарегистрировать общество.

ПАО создается в 13 этапов:

Преимущества и недостатки ПАО

Публичное акционерное общество – это выгодная форма организации бизнеса для крупных компаний с большим количеством акционеров. Но для акционеров с небольшим пакетом акций очевидный недостаток кроется в процедуре «сквиз-аут»от англ. squeeze-out – «вытеснение». – Прим. ред.. Это означает, что в Украине можно принудительно выкупить акции у миноритарных акционеров акционер компании, размер пакета акций которого не позволяет ему напрямую участвовать в управлении компанией. – Прим. ред.. Правила процедуры сквиз-аут уже разъяснил Верховный Суд.

Вот плюсы и минусы ПАО:

Обновления в 2022 и 2023 году

В этом году принят закон, которого ждали многие эксперты и владельцы бизнеса. Основная часть его норм станет обязательной для исполнения с 1 января 2023 года, некоторая часть вступит в силу позже, с 1 января 2024 года. Среди нововведений для АО:

• возможность использовать на общих собраниях электронное голосование;
• введение одноуровневой системы корпоративного управления;
• увеличение ответственности должностных лиц АО;
• упрощение процессов объединения, раздела и преобразования обществ.

Что касается ПАО, то в новом законе стоит обратить внимание на положение о том, что публичное акционерное общество можно создать  только двумя способами. Первый – изменить тип АО с частного на публичный. Второй – путь преобразования в ПАО другого хозяйственного общества. То есть изначально выходить на рынок в качестве публичного акционерного общества станет невозможно.

Вывод

Публичное акционерное общество, которое пришло на смену открытому акционерному обществу, – не очень популярная форма бизнеса в Украине. В конце 2022 года в нашей стране зарегистрировано всего 1210 таких юридических лиц.

Тем не менее в форме ПАО существует большинство украинских крупных промышленных компаний. Все их имущество было разделено и оценено в акциях с низкой номинальной стоимостью, которые можно свободно купить. А для удобства крупных акционеров введена процедура принудительного выкупа акций у миноритариев.

Сейчас ПАО создают для того, чтобы получить прибыль и привлекать дополнительные деньги за счет выпуска акций. Прибыль от работы ПАО акционеры получают в виде регулярных дивидендов, при этом они рискуют только своими акциями.

Для того чтобы создать ПАО в Украине, надо выпустить акции, созвать учредительное собрание, утвердить устав и зарегистрировать свое юридическое лицо. Всего вам придется пройти 13 этапов.
По Закону в ПАО сложная система управления:

• общее собрание акционеров – высший орган, который определяет направления работы;
• наблюдательный совет – люди, которые непосредственно управляют ПАО и контролируют правление;
• правление, или дирекция – исполнительный орган, который принимает оперативные решения по текущей работе ПАО;
• аудиторы – проводят независимые проверки финансово-хозяйственной деятельности ПАО.

Чтобы публичное акционерное общество перестало работать, его нужно ликвидировать или реорганизовать. Эти решения принимает общее собрание, и только в отдельных случаях – суд. Порядок слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования ПАО расписан в Законе.