Цифровой аналог доллара. Что такое стейблкоин, в чем секрет его надежности и как купить USDT, USDC или DAI

Криптовалюты имеют массу достоинств, но все их ставит под сомнение один ключевой недостаток – волатильность. Это означает, что курс монет подвержен сильным колебаниям, и вы можете в один день потерять половину инвестиций, как случилось с владельцами биткоина в «Черный четверг» 12 марта 2020 года. Избежать подобных проблем позволяют стейблкоины, которые сочетают в себе надежность традиционных активов и гибкость их цифровых аналогов.

Редакция MC.today выяснила, что такое стейблкоины, изучила принцип их работы, разновидности, варианты приобретения и перспективы.

Что такое стейблкоины

Стейблкоины – это общее название вида криптовалют, которые созданы с целью поддержания стабильной цены и снижения волатильности, характерной для большинства других криптовалют, таких как биткоин или эфириум. В основе названия лежит английское слово stable, что означает «стабильный».

Иногда стейблкоины называют «цифровым аналогом доллара». Они стремятся предоставить пользователям преимущества децентрализации, анонимности и быстрых транзакций, сохраняя при этом стабильность цены, как у традиционных фиатных денег.

Особая стабильность стейблкоинов может достигаться за счет привязки стоимости к разным активам, например, фиатным валютам – доллару США или евро, драгоценным металлам, ценным бумагам, нефти или другим криптовалютам, как в случае с децентрализованным стейблкоином DAI.

Принцип работы стейблкоинов заключается в обеспечении конвертируемости токена в актив, к которому он привязан, по фиксированному курсу. Например, стейблкоин, привязанный к доллару США, должен иметь стоимость, равную одному доллару. 

Когда пользователь приобретает стейблкоин, его активы блокируются или хранятся на счетах внутри блокчейна. Это обеспечивает доверие и гарантии для пользователей, что стоимость их токенов сохранится стабильной.

Виды стейблкоинов

Существует два основных вида стейблкоинов: централизованные и децентрализованные.

Централизованные стейблкоины

Централизованные стейблкоины создаются и контролируются центральными организациями, которые гарантируют привязку токена к фиатной валюте и поддерживают его стабильность.

Они хранят в банках надежные валютные резервы, например, долговые облигации США, чтобы в случае каких-то проблем обменять выпущенные монеты на доллары. Примером централизованных стейблкоинов являются самые крупные токены: Tether (USDT), USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD).

Децентрализованные стейблкоины

Децентрализованные стейблкоины, напротив, работают на основе смарт-контрактов блокчейна, без вмешательства центральных организаций. Они используют различные механизмы, такие как замораживание активов или механизмы долговых обязательств, чтобы обеспечить стабильность цены.

Эту категорию можно разделить еще на два вида: алгоритмические и с избыточным криптовалютным обеспечением.

• Стейблкоины с избыточным обеспечением – поддерживают свой курс за счет целого ряда ликвидных криптоактивов: ETH, BTC, BNB. Так как долларовая цена монет, как правило, очень волатильна, используется сверхобеспечение: под каждый токен с номиналом $1 выставляется залог в крипте на сумму $1,5 и больше. Примером может служить децентрализованный стейблкоин DAI, который занимает 16 строчку в рейтинге криптовалют по версии CoinMarketCap.
• Алгоритмические стейблкоины – не связаны с реальными активами и обеспечивают привязку к доллару за счет хитроумного механизма выпуска и погашения собственных токенов. Например, стейблкоин Terra (UST) алгоритмически обеспечивается токеном LUNA. Когда цена UST растет, Terra создает и продает UST, а на прибыль покупает свой нативный токен LUNA. Когда цена UST падает, механизм работает в обратную сторону: выпускается LUNA и обменивается на UST. Такая схема не внушает особого доверия, поэтому в CША рассматривают законопроекты о ее запрете.

Как работают стейблкоины

Чтобы не плодить длинные и малопонятные далеким от финансов людям определения, объясним работу классических стейблкоинов на примере. Допустим вы пришли в какой-то вымышленный ООО «Воля Банк» и положили на счет миллион долларов. 

Взамен вам выдали миллион бумажных «Воля-коинов», каждый из которых вроде бы должен стоить $1. Как сделать так, чтобы люди согласились принимать у вас эти бумажки в качестве оплаты и признали их номинальную стоимость? На самом деле достаточно выполнить три условия:

1. Ваши «Воля-коины» должны иметь надежную защиту от подделки.
2. Должна быть возможность проверить, что в «Воля Банке» действительно лежат резервы, которых достаточно, чтобы полностью покрыть стоимость всех «Воля-коинов».
3. Есть механизм, который позволяет в любой момент обменять «Воля-коины» по номиналу на настоящие доллары.

Это, конечно, упрощенная схема, но в общих чертах стейблкоины работают примерно так же. Правда вместо бумажных коинов используются цифровые на основе блокчейна, сложные алгоритмы которого предотвращают подделку.

С первым пунктом мы уже разобрались. Со вторым немного сложнее. Все крупные игроки на рынке стейблкоинов торжественно заявляют, что каждая их монета подкреплена полновесным долларом, спокойно лежащим в банковском сейфе.

Однако на практике ни Tether, ни USD Coin, ни другие платформы не предоставляют данных полноценного аудита, а ограничиваются только короткими отчетами независимых бухгалтеров. Более того, в отношении Tether прокуратура США не раз высказывала сомнения в надежности их резервов. 

Что до последнего пункта, то разберем его на примере всё того же Tether. Чтобы цена токена в результате колебаний рынка не сильно отклонялась от $1, должен существовать какой-то сдерживающий механизм.

Для Tether он заключается в возможности участников рынка конвертировать 1 USDT в $1 и обратно. Если цена 1 USDT на бирже снижается до $0,99, его можно выкупить по хорошей цене и погасить напрямую в Tether за $1, что без риска позволяет получить доходность в 1%.

И наоборот, когда USDT поднимается до $1,01, создают новые токены в Tether и продают их на бирже с прибылью. Вроде бы простой механизм, но судя по тому, что курс USDT не сильно отклоняется от $1 даже во время кризисов, со своей задачей он пока вполне справляется.

Для чего используют стейблкоины

1. Торговля и инвестиции. Стейблкоины могут использоваться для быстрой и надежной передачи цифровых активов между различными биржами и платформами для торговли. Они также позволяют трейдерам обменивать криптовалюты на стейблкоины во время волатильности рынка, чтобы сохранить стоимость своих активов.
2. Хранение и переводы. Стейблкоины предоставляют возможность хранить цифровые активы в стабильной форме, минимизируя риски, связанные с колебаниями курсов криптовалют. Они также облегчают быстрые и недорогие переводы средств за границу с использованием блокчейн-технологии.
3. Децентрализованные финансовые платформы (DeFi). Стейблкоины играют важную роль в экосистеме DeFi, где они используются для стейкинга, обеспечения ликвидности, кредитования и других финансовых операций. Они помогают устранить необходимость конвертации между криптовалютами при использовании DeFi-продуктов.
4. Разработка смарт-контрактов. Стейблкоины могут быть использованы в смарт-контрактах для создания программных условий и автоматических выплат, основанных на стоимости актива. Это позволяет создавать различные финансовые инструменты и услуги на базе блокчейна.

Плюсы и минусы стейблкоинов

Преимущества стейблкоинов:

• Стабильность цены. Одним из основных преимуществ стейблкоинов является стабильность их цены. В отличие от других криптовалют, стейблкоины привязаны к реальным активам, таким как фиатные валюты или драгоценные металлы, что обеспечивает стабильность и предсказуемость их стоимости.
• Эффективность платежей и переводов. Стейблкоины дают возможность осуществлять быстрые и эффективные платежи, не дожидаясь перевода фиатных денег в течение нескольких дней. Это позволяют снизить время и затраты на проведение транзакций, особенно при международных переводах.
• Прозрачность и проверяемость. Многие стейблкоины обеспечивают прозрачность и возможность проверки резервов. Это означает, что пользователи могут проверить, насколько полностью стейблкоин резервирован реальными активами.
• Универсальность использования: Стейблкоины могут использоваться в различных областях – от повседневных покупок и оплаты услуг до финансовых инвестиций и торговли на криптовалютных биржах, а стабильность цены делает их удобными для хранения сбережений. Приведем пример. Допустим вам нужно вывезти за границу 100 тис.евро. Законы Украины позволяют вывезти без декларирования только 10 тис. евро на человека. Но можно купить стейблкоины в Украине, положить их в «холодный» кошелек в виде небольшой флешки, а по приезду продать и положить валюту на счет в иностранном банке.
• Независимость от банковской системы. Стейблкоины предлагают альтернативу традиционной банковской системе. Пользователи могут обменивать, хранить и передавать стейблкоины без необходимости обращения к банкам или привлечения посредников.

Недостатки стейблкоинов:

• Риск централизации. Некоторые стейблкоины имеют централизованную структуру управления и резервирования, что может создавать риски для пользователей. В случае проблем или манипуляций со стороны эмитента стейблкоина, пользователи могут столкнуться с потерей доверия и ущербом для своих средств.
• Риск недостаточной резервации. Еще одним недостатком стейблкоинов является риск недостаточной резервации. Если эмитент не обеспечивает достаточное количество резервных активов, стейблкоин может стать нестабильным и потерять свою стоимость, что приведет к потере доверия со стороны пользователей. 
• Ограниченный выбор активов. Не все стейблкоины могут быть привязаны к широкому спектру активов. Некоторые ограничены только одной или несколькими фиатными валютами, что ограничивает их применение и диверсификацию.
• Влияние регуляторов. Регуляторы разных стран принимают различные подходы к регулированию стейблкоинов. Изменения в законодательстве или правилах регуляторов могут повлиять на использование и статус стейблкоинов, что может создавать неопределенность для пользователей и эмитентов.
• Необходимость доверия к эмитенту. Использование стейблкоинов требует доверия к эмитенту, поскольку они контролируют резервы и выпуск стейблкоинов. Пользователи должны быть уверены в надежности и честности эмитента, чтобы быть уверенными в безопасности своих средств.

Как купить стейблкоины

Криптобиржи

1. Выберите надежную и регулируемую криптобиржу, на которой поддерживаются стейблкоины. Известные криптобиржи, предлагающие стейблкоины, это Binance, Coinbase, Kraken и Bitfinex.
2. Создайте аккаунт на выбранной бирже и пройдите процесс верификации, если требуется.
3. Пополните свой аккаунт на бирже с помощью поддерживаемых способов депозита, таких как банковский перевод, кредитная или дебетовая карта, или другие криптовалюты.
4. После пополнения аккаунта найдите рынок, на котором торгуются стейблкоины, и выполните покупку, указав необходимое количество стейблкоинов и совершив сделку.

Покупка «с рук»

1. Различные p2p-платформы могут напрямую связать пользователей, которые хотят купить и продать стейблкоины. 
2. Сделка происходит в два этапа: сначала покупатель отправляет сумму для покупки стейблкоинов продавцу, затем продавец высылает криптовалюту на его кошелек.
3. Чтобы не потерять деньги, используйте только надежные p2p-платформы.

Обменники

1. Обменники криптовалют предоставляют возможность обменивать одну криптовалюту на другую, в том числе на стейблкоины.
2. Найдите надежный обменник, который поддерживает стейблкоины. 
3. Выберите валюту, которую вы хотите обменять на стейблкоины, и указываете количество.
4. Укажите адрес вашего кошелька для получения стейблкоинов и выполните сделку, следуя инструкциям на сайте обменника.

Помните, что при покупке стейблкоинов всегда следует проявлять осторожность и выбирать надежные платформы или продавцов, чтобы избежать скама. Также важно быть готовым к возможным комиссиям.

Самые популярные стейблкоины

Рынок стейблкоинов предлагает десятки видов монет, но львиную его долю занимают четыре крупнейших игрока: Tether (USDT), USD Coin (USDC), Binance USD (BUSD) и Dai (DAI).

Tether (USDT)

Tether – это первый в мире стейблкоин, который с 2014 года выпускает зарегистрированная в Гонконге компания Tether Limited. Ее владельцам, кстати, принадлежит и криптобиржа Bitfinex, которую в 2016 ломанули аж на 120 тыс. биткоинов.

Токены USDT выпускаются на базе блокчейна биткоина через протоколы Omni Layer, Ethereum (ERC-20), TRON, EOS, Algorand, Solana и OMG Network. Каждый USDT подтвержден долларом США, который находится в резервах Tether Limited и может быть получен через платформу Tether.

Сегодня Tether считается третьей по величине криптовалютой в мире с рыночной капитализацией $83,3 млрд, что уступает только биткоину и эфиру. Tether не всегда был полностью прозрачен в отношении своих резервов, но в последние годы начал проводить аудиты и публиковать отчеты о резервах.

USD Coin (USDC)

USD Coin – это стейблкоин, который создан в сотрудничестве между компаниями Circle и Coinbase. USDC привязан к доллару США в соотношении 1:1, что обеспечивает стабильность его цены.

USD Coin обеспечивает высокий уровень прозрачности и регулярно публикует аудиты своих резервов. Общий объем капитализации USDC всегда отставал от USDT, но разрыв быстро сокращается. С десятикратного в 2020 году он уменьшился до примерно трехкратного в 2023 году.

Binance USD (BUSD)

Binance USD получил поддержку от одноименной биржи и активно используется на платформе Binance для торговли и оплаты услуг. Он привязан к доллару США в соотношении 1:1 и резервируется с помощью сотрудничества с надежными банками.

Несмотря на меньшую, чем у USDT и USDC капитализацию BUSD – $4,89 млрд, эта монета довольно активно торгуется с ежедневным оборотом около $2,25 млрд, что лишь немногим меньше, чем у USDC ($3,48 млрд).

Dai (DAI)

Dai (DAI) является уникальным стейблкоином, поскольку он является децентрализованным и контролируется смарт-контрактом на блокчейне Ethereum. Резервация DAI осуществляется с помощью криптовалютных активов, таких как Ethereum, что обеспечивает его децентрализацию и прозрачность.

Информация о резервах и контрактах DAI доступна в публичном блокчейне Ethereum. DAI, хотя и не имеет такого высокого объема торгов, как остальные участники рейтинга, все же получил значительную поддержку в экосистеме DeFi, где он широко используется для займов и торговли.

Возможные риски при инвестировании

Инвестиции в стейблкоины сопряжены с рядом рисков. Во-первых, не все из них несмотря на название, достаточно стабильны. Поэтому разумно использовать в инвестиционном портфеле несколько разных криптовалют с надежной репутацией.

Во-вторых, в некоторых случаях привязка к другим активам тоже может быть недостатком. Например, может случиться обвал фиатной валюты или криптовалюты, как в случае со стейблкоином DAI.

В-третьих, риск заложен в самой структуре централизованных стейблкоинов. Все они имеют одного владельца – компанию с централизованным управлением, действия которой требуют постоянного контроля и аудита. Как мы уже писали, даже популярный Tether не всегда предлагает только тот объем криптовалюты, который может обеспечить реальными активами.

Перспективы использования стейблкоинов

Сегодня стейблкоины – островок безопасности на волатильном рынке. Они повышают доверие к криптовалютам и служат своеобразным мостом, по которому крупные деньги заходят на криптовалютный рынок.

Ожидается, что в будущем стейблкоины будут становиться все более распространенными и востребованными. Ожидается появление новых инноваций в области стейблкоинов, таких, как связь со специфическими активами или улучшенные механизмы регулирования.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

Вопрос: Какие активы могут быть использованы в качестве резервов для стейблкоинов?
Ответ: Некоторые стейблкоины используют фиатные валюты, такие как доллар США или евро, в качестве резервов. Другие могут использовать драгоценные металлы или другие активы.

Вопрос: Какие преимущества у стейблкоинов перед традиционными криптовалютами?
Ответ: Стейблкоины обладают стабильной ценой, что делает их удобными для использования в повседневных платежах и переводах. Они также обеспечивают прозрачность резервов и возможность проверки.

Вопрос: Какие риски связаны с использованием стейблкоинов?
Ответ: Один из основных рисков – это риск централизации и возможных манипуляций со стороны эмитента стейблкоина. Также существует риск недостаточной резервации, который может привести к нестабильности цены.

Вопрос: Какова роль регуляторов в отношении стейблкоинов?
Ответ: Регуляторы разных стран принимают различные подходы к регулированию стейблкоинов. Некоторые страны разрабатывают специальные законы для их регулирования, в то время как другие применяют существующие законы о цифровых активах или финансовом регулировании.

В целом, стейблкоины являются важной составляющей криптовалютного мира, предоставляя стабильность и удобство при работе с цифровыми активами. Несмотря на риски и недостатки, их популярность и использование продолжают расти, открывая новые возможности для пользователей криптовалюты по всему миру.