Kiplinger: витрати на ШІ сягнуть $1 трлн, і це вже бульбашка
Аналітики The Kiplinger Letter вважають, що гонка інвестицій у штучний інтелект створює бульбашку, схожу на ті, що супроводжували будівництво залізниць, електрифікацію та розвиток інтернету. Наступного року Alphabet, Amazon, Meta і Microsoft можуть витратити на ШІ-інфраструктуру $1 трлн. Утім, на думку видання, така бульбашка може бути не лише шкідливою. Про це пише Kiplinger 14 жовтня.
Kiplinger: витрати на ШІ сягнуть $1 трлн, і це вже бульбашка. Колаж МС.TodayГоловне
- Витрати США на ШІ вже сягнули 2% ВВП, удвічі більше, ніж на піку доткомів у 2000 році.
- Більшість найбільших інвесторів у ШІ цього і наступного року матимуть від’ємний вільний грошовий потік.
- Kiplinger прогнозує, що згортання витрат може спричинити легку рецесію, як після краху доткомів у 2001-му.
- Водночас надлишкові інвестиції закладуть фундамент для майбутніх проривів.
Більше, ніж доткоми
ШІ — найбільший інфраструктурний проєкт в історії. За аналізом інвесткомпанії Apollo, витрати США на нього вже сягнули 2% ВВП і незабаром зростуть до 3%. Для порівняння: на піку буму доткомів у 2000 році телеком та оптоволокно забирали 1,2% ВВП.
Динаміка вражає. За даними Bloomberg, капітальні витрати Alphabet, Amazon, Meta і Microsoft зросли зі $150 млрд у 2022 році до $380 млрд у 2025-му та $700 млрд цього року. Наступного року вони сягнуть $1 трлн, і це ще без Oracle та SpaceX.
Є й принципова відмінність від залізниць чи інтернету: ШІ-обладнання застаріває за 4–6 років, і чипи в дата-центрах доводиться регулярно оновлювати. Один дата-центр потужністю 1 ГВт, за словами CEO Nvidia Дженсена Хуанга, коштує $60 млрд.
Читайте також: Що варто пам’ятати, якщо ви збираєтесь інвестувати в ШІ – можливості та ризики
Тривожні сигнали
Kiplinger виділяє кілька ризиків, за якими варто стежити.
Гроші закінчуються. Техгіганти перейшли від високомаржинального софту до капіталомісткої інфраструктури. За прогнозом S&P Global, вільний грошовий потік більшості з них відновиться лише у 2029 році.
Борги у складних обгортках. Nvidia разом із BlackRock і Goldman Sachs запустила план на $500 млрд, щоб перетворити ШІ-чипи в дата-центрах на інвестиційний актив. CEO BlackRock Ларрі Фінк порівняв це зі створенням іпотечних цінних паперів у 1970‑х. Саме вони згодом стали однією з причин кризи 2008 року.
Гроші ходять по колу. Nvidia надає до $105 млрд на дата-центр OpenAI в Огайо, тобто фактично фінансує купівлю власних чипів. А Microsoft володіє 25% OpenAI, на яку припадає 70% ШІ-продажів самої Microsoft.
Величезні зобов’язання. Alphabet має $811 млрд зобов’язань, переважно пов’язаних із ШІ. OpenAI планує витратити $800 млрд на дата-центри до 2030 року.
Серед інших ризиків Kiplinger називає здешевлення ШІ через дешевші сервіси, зокрема китайські моделі, жорстке регулювання після можливого інциденту та сповільнення прогресу технології.
Читайте також: ШІ-модель DeepSeek обійшла ChatGPT і обвалила акції техгігантів – що відомо
Аргументи проти бульбашки
Багато аналітиків із цим не згодні, бо доходи ШІ-компаній стрімко зростають. OpenAI має 900 млн щотижневих користувачів і понад 50 млн платних підписників. Anthropic обслуговує сотні тисяч бізнес-клієнтів і, за даними Kiplinger, іде до десятків мільярдів доларів річних продажів. Попит на ШІ досі перевищує пропозицію.
Проте доходи поки не встигають за вартістю обчислень. Щоб витрати окупилися, ШІ має змінити цілі галузі, від виробництва до медицини, а бізнес — перенаправляти в ШІ гроші, які зараз іде на зарплати.
Ризик бульбашки визнають і самі лідери індустрії. Джефф Безос назвав те, що відбувається, «промисловою бульбашкою». Марк Цукерберг сказав, що бульбашка «цілком можлива». А Сем Альтман зізнався, що його турбують плани світу з нарощування обчислювальних потужностей.
Читайте також: Безос: ШІ дасть змогу працювати три дні на тиждень. І того ж дня Amazon скорочує майже 1000 працівників
Що буде, якщо бульбашка лусне
Коли саме це станеться, невідомо. Серед можливих наслідків Kiplinger називає банкрутства ШІ-стартапів і боргові проблеми частини інфраструктурних компаній. На думку видання, згортання витрат може спричинити легку рецесію, як після краху доткомів у 2001 році.
Водночас Kiplinger переконаний, що навіть надлишкові інвестиції не будуть марними. Вони вже фінансують автоматизацію офісної роботи, пошук нових ліків і ШІ-інструменти для програмування. А справжніми переможцями гонки можуть стати не сьогоднішні гіганти, а стартапи, які з’являться завдяки цій інфраструктурі.
Матеріал має інформаційний характер і не є інвестиційною рекомендацією.
Читайте також: ШІ вже вибиває джунів із гри й переписує правила кар’єри: що попереду
