Чим венчурний фонд відрізняється від синдикату та що обрати інвестору – партнер Roosh Ventures

Український фінансист, засновник iPlan.ua та соціального проєкту «Сімейний бюджет» Любомир Остапів обговорив із партнером Roosh Ventures Адамом Гащишиним особливості роботи венчурних фондів. У чому різниця між синдикатною та фондовою моделями, а також як інвестору обрати венчурний фонд – переповідаємо в матеріалі.

В чому різниця між венчурним фондом та синдикатом і як обрати, куди вкласти кошти. Фото: Depositphotos

Сьогодні інвестори мають доволі широкий вибір інструментів, за допомогою яких можна вкладати кошти в перспективні проєкти. І коли йдеться про стартапи, чимало людей розмірковують над тим, кому довірити гроші – венчурному фонду чи синдикату. Різницю між цими двома моделями й пояснив Гащишин у відео на каналі «Інвестиції без кордонів в Європі».

«Венчурний фонд має фондменеджера, який відповідає за portfolio construction, target ownership в кожній портфельній компанії, за стратегію та постійний сорсинг, відбір компаній, за процеси та інвестиційний комітмент. Тобто на виході LPLP (Limited Partner) венчурного фонду — це пасивний інвестор, який вкладає капітал у фонд, але не бере участі в управлінні ним венчурного фонду отримує фінансовий інструмент із диверсифікованим ризиком і чеком, вкладеним у 30-40 компаній», – розповів Гащишин.

За його словами, велика частка із цих стартапів може збанкрутувати, а один чи кілька принесуть високу дохідність – часом на одній угоді можна заробити сотні «іксів». Це може перекрити весь інший портфель і internal rate of return може сягнути 60-100%.

Венчурний фонд – це професійний інвестиційний інструмент, що збирає гроші (капітал) від обмежених партнерів (Limited Partners – LP). Він має керуючу команду фонду (General Partners – GP), яка ухвалює всі рішення про інвестування від імені інвесторів, а також чітку юридичну структуру та стратегію інвестування. Гроші в такому фонді акумулюються заздалегідь, що й забезпечує капітальну впевненість для стартапу.

Читайте також: Як без продажів заробити на крипті і де безпечно зберігати монети – Любомир Остапів

«Синдикатна історія для мене має вигляд пригоди, авантюри для людей, які хочуть набратися досвіду на власних злетах і падіннях. Це коли ви хочете активно керувати портфелем. Я б особисто радив людям цим займатися, якщо їм подобаються високі емоції, досвід і так далі, але я б не рекомендував інвестувати в синдикати, якщо це для вас насамперед фінансовий інструмент і ви не готові вкладати в це весь свій час», – зауважив Гащищин.

Синдикат – це часто тимчасове об’єднання бізнес-ангелів, які спільно фінансують конкретні стартапи. Водночас кожен з учасників синдикату самостійно вирішує, чи брати участь у конкретній угоді та скільки вкладати. Одна з ключових відмінностей між фондом і синдикатом полягає в тому, що фонд має централізоване управління та спільний пул капіталу, а синдикат – децентралізований вибір для кожного учасника на рівні угоди. Також синдикат часто не має жорсткої структури фонду, часто існує через спільну платформу, але без загального фонду грошей.

«Коли ви алокуєте свій капітал у фонд, то фондменеджер розподіляє їх між у 30-40 компаніями, тим самим диверсифікуючи ризики. Ще важливий пункт – коли ви працюєте із синдикатом, він дуже часто чарджить із вас success fee за кожною окремою угодою», – додав Гащищин.

Читайте також: «Тут легко побачити результати»: Любомир Остапів про роботу у фінансах, бізнес, соціальну місію та власні інвестиції

Також партнер Roosh Ventures поділився порадами для тих, хто планує спробувати себе у венчурних інвестиціях. Насамперед він звернув увагу на те, скільки часу ви готові приділяти роботі з інвестуванням – якщо його обмаль для того, щоби бути фултайм-ангелом, краще обрати фонд, а не синдикат. «Це буде значно ефективніше й мудріше, як на мене», – пояснив Гащищин.

Він відзначив, що сам не алокував би у венчур більш як 20% свого власного капіталу, але водночас це, на його думку, цікавий клас активів, що потенційно може генерувати хорошу дохідність. Також Гащищин відзначив, що не вкладав би всі кошти (навіть якщо це 10-20% від суми, яку ви готові інвестувати) тільки в один венчурний фонд, а розділив би кошти між 5-10 фондами.

«Як обрати правильний венчурний фонд? Є статистика, що зазвичай краще працюють і показують високий IRR фонди на порівняно невеликі об’єми. Я б обирав венчурні фонди розміром до 200 млн. Також я б обирав фондменеджера, у якого це перший, другий або до п’ятого фонду», – поділився експерт.

Він пояснив, що якщо для фондменеджера венчурний фонд, який ви розглядаєте, уже далеко не перший, то він може залучати настільки великі суми, щоб комфортно жити просто на комісії. Тобто вони менше схильні ризикувати та фокусуватися саме на високій дохідності. Невеликі фонди, за словами Гащишина, краще обирати тому, що їм із правильним ownership простіше вийти на високу дохідність.

• Нагадаємо, раніше Любомир Остапів назвав десять цифр, що відображають ваше фінансове становище і які ви завжди маєте знати, а також розповів, наскільки Україна зараз інвестиційно приваблива і які напрямки цікаві для вкладення коштів.