Артур Хейс – останні статті та новини

Війни бувають різних видів і форм. Існують гарячі війни, холодні війни та війни у кіберпросторі, космосі та глибоко під водою. Хоча зіткнення між Україною та росією може бути єдиним прямим гучним кінетичним конфліктом, який зараз відбувається, будьте певними – ведеться тиха багатогранна економічна війна між прапорами світу. Так вважає Артур Хейс, колишній гендиректор і співзасновник BitMEX, криптовалютної біржі та платформи для торгівлі деривативами, та її холдингової компанії 100x Group. Редакція MC.today публікує короткий переказ його статті про те, як залишатися фінансово гнучким перед обличчям прямої війни. Перекладено бюро перекладів «Профпереклад». Переклад від На краю прірви Аби підкреслити серйозність поточного конфлікту, мій «макробатько» Фелікс опублікував цю тривожну таблицю минулих великих конфліктів між усталеними гегемонами та майбутніми суперниками. Скриншот із блога Артура Хейса З 16 перерахованих випадків 75% закінчилися війною. Якщо ми сподіваємося уникнути великого кінетичного конфлікту – історія не на боці людства. Історія ніколи не повторюється, але вона римується. Я не кажу, що Комуністична партія Китаю схожа на нацистів, але Китай опинився перед подібною дилемою, через що вся його морська торгівля здійснюється з мовчазного схвалення Америки, яка керує найпотужнішим морським флотом у всьому світі. Якщо дивитися через цю призму, то торговельна війна між Америкою та Китаєм дещо схожа на світову торговельну ситуацію Німеччини та Британії майже століття тому. Влада держави Коли ведеться війна, держава має пріоритет. Якими б не були довоєнні правові норми, під час війни все, що потрібно державі, вона отримує. І оскільки держава повинна мати все необхідне для ведення війни, приватний сектор зазвичай витісняється з широкого асортименту товарів і послуг. «Але ж це протизаконно! – скажете ви. – Моя країна не може зробити це лише тому, що це доцільно під час війни». Я б нагадав таким читачам, що пандемія COVID-19 також була війною – і хто з нас не обмежував свої особисті свободи у праведній боротьбі з невидимим вірусом? Одягайте маску, вводьте у своє тіло нашвидкуруч схвалену «вакцину», залишайтеся вдома, не ходіть на похорони близької людини, жодних відвідувачів у пологовій кімнаті тощо. І поки всі жалілися та стогнали, вони зрештою здебільшого робили те, що їм веліла держава. Коли національна економіка не може виробляти достатньо товарів і послуг, щоб підтримувати як державу, так і приватний сектор, держава вдається до допомоги людям і заповнення «казни» паперовими грошима, які стають дедалі менш цінними, оскільки війна триває, а товари все важче отримати. Під час попередніх тотальних світових війн бракувало молока, хліба, масла, цукру та робочої сили і сховатися було ніде. Під час поточної ітерації глобальної економічної війни ми все ще маємо дефіцит, він просто виглядає дещо інакше. У нас закінчилися напівпровідникові мікросхеми, маски, дитячі суміші та зброя. Втечі немає (або принаймні не було в минулому – але про це пізніше). Під час війни або є хліб, або його немає. Під час війни банки або працюють, або не працюють. Під час війни, коли ви хочете подорожувати, у вас або правильний штамп у паспорті, або ні. Під час війни доступ є ключовим, а ціна – другорядною. Таким чином, усі товари та послуги першої необхідності мають нееластичну криву цін. І тому, коли ми вступаємо у Третю світову війну, воюючи в нетрадиційних коридорах, як ми, приватні громадяни, можемо захистити себе та свої сім’ї від дихотомії «все або нічого», яка панує під час війни? За відсутності традиційного правового захисту як ми можемо захистити себе від держави, яка вимагає наших ресурсів через… війну? Раніше багато хто вважав, що найкращим способом зробити це було заощадження грошей у «твердих» валютах дорогоцінних металів, таких як золото. Але, визнаючи поширеність такої думки та бажаючи заробити на цьому, держава (у цьому випадку США) заборонила приватну власність на «блискуче каміння» і змусила власників золота продавати свої самородки уряду за низькими цінами. Давайте подивимося, як різні прапори запроваджували контроль над капіталом під час Другої світової війни. Відкритий контроль над капіталом Відкритий контроль над капіталом безпосередньо обмежує рух грошей між кордонами та валютами. Кінцевим результатом є «вир» вразливого капіталу, який можна легко спрямувати на «патріотичні» цілі. Америка Під час Другої світової війни рух капіталу за межі Америки був практично необмеженим. Америка мала найпотужнішу економіку і не вела бойових дій всередині своїх кордонів. Для витоку внутрішнього капіталу було мало причин. Однак єдиним активом, на який Америка все ж запровадила суворий контроль, було золото. Велика Британія Велика Британія запровадила ретельний контроль над капіталом, охоплюючи більшість імпорту та експорту разом із приватними портфелями та роздрібними інвестиціями. Політика була реалізована як частина закону про надзвичайні повноваження 1939 року, пізніше оновленого до закону про валютний контроль 1947 року. Німеччина Під час війни Німеччина запровадила контроль над капіталом, щоб кошти були доступними для «інвестування» в державні облігації. Після війни, у перші роки Федеративної Республіки, дефіцит поточного рахунку та нестача валютних резервів призвели до суворої заборони на будь-який експорт капіталу резидентами. Правову основу для цього контролю забезпечували валютні правила союзницької окупації. Я повинен їсти Зараз я розповім про ще одну основну форму економічного контролю, якою користувалися уряди під час війни – продовольчу норму, і про вплив, який він мав на ціни та зарплати громадян під час Другої світової війни. Японія Офіційне нормування вперше запровадили 1938 року та «поступово розширювалося, щоб включати майже всі основні потреби до 1942 року». 1939 року постачання рису потрапили під контроль уряду, а нормування споживчих товарів почалося на місцевій основі в 1940 році. До 1942 року рис, пшеницю, ячмінь і жито монополізовав уряд. Америка Америка значною мірою розподіляла допомогу у військових зусиллях. Шини, цукор, м’ясо, молоко, каву можна було придбати лише за державні продовольчі бали. Велика Британія Велика Британія почала воєнне нормування в 1939 році, яким керувало Міністерство продовольства. Основні товари (м'ясо, цукор, сир тощо) і більшість продуктів (крупи, печиво, рис) розподіляли за купонами. Німеччина Німецьке нормування почалося в 1939 році, незабаром після початку військових дій. Людям видавали картки (оновлювали кожні чотири тижні) з виділеними балами для продуктів харчування. Конфлікт сьогодення Ні Америка, ні Європа, ні Китай не почали нормувати їжу. Але пам’ятайте: історія – недосконалий дороговказ у майбутнє. Подумайте, чому більшість із нас може заробляти на життя, дивлячись на екран комп’ютера – це сучасне сільське господарство. Ми використовуємо викопне паливо для живлення механізованого сільськогосподарського обладнання, а наші знання промислової хімії – для виробництва добрив у великих масштабах. Це дозволяє лише небагатьом людям працювати як фермери без будь-якого негативного впливу на нашу величезну сучасну сільськогосподарську продукцію. Коротше кажучи, індустріалізація та урбанізація перемістили людей з ферми до міста. Якщо ви відчуваєте продовольчу інфляцію, це означає, що вашому прапору структурно не вистачає необхідних інгредієнтів для сучасного сільського господарства і жодне друкування грошей не вирішить цей дефіцит. Уряди завжди вдаються до квот і субсидій, намагаючись зменшити тиск, але вони ніколи не спрацьовують і лише загострюють проблему. Навіщо бізнесу ризикувати, намагаючись розв'язати проблему, коли уряд зрештою просто експропріює їхнє майно, щоб забезпечити людей продуктами харчування? У цей момент виникнуть вільні ринки. Вільний ринок минулого був фізичним, але якщо заборонити фізичну готівку і прийняти лише електронні форми грошей, тоді товари вільного ринку оцінюватимуться в електронній валюті, яку не може конфіскувати держава. Я прогнозую, що валютою вільного ринку буде біткоїн. Забирайся звідси Уряди мають у своєму розпорядженні широкий спектр інструментів для забезпечення фінансової лояльності й обмеження вашої можливості інвестувати. І історія показує, що такий контроль у поєднанні з іншими наслідками війни зазвичай завдає досить суттєвої шкоди особистим фінансам плебсів. Пам’ятаючи про це, найкращий час, щоб вирватися з-під контролю над капіталом у воєнний час – до моменту їх введення в дію. Пам’ятайте, що зараз ваш чистий капітал дорівнює нулю, вам дозволений доступ до банківського рахунку, портфеля акцій і нерухомості на розсуд держави. Але коли держава скаже «ні» свободі капіталу, тоді гра закінчена. В епоху цифрових технологій ми повинні бути дуже уважними щодо того, які цифрові фінансові активи є фіатними, а які справжніми децентралізованими криптовалютами. Якщо ви думаєте, що уникнете контролю над капіталом у ЄС, переводячи свої банківські залишки в євро на банківські баланси у швейцарських франках, ви не зрозуміли суті. Будь-який цифровий актив, який зберігається в банківській системі, незалежно від валюти, є справедливим активом для конфіскації. Ви повинні повністю вийти з системи. Вартість і мережа передачі біткоїнів не залежать від державних банківських установ. Тому він знаходиться поза системою, а отже, це «зовнішні гроші». Звичайно, уряд міг би відключити інтернет та електромережу. Але на той момент ваш прапор уже програв війну. Замість того, щоб турбуватися про свої фінансові активи, вам краще сподіватися, що у вас є паспорт іншого прапора, щоб втекти на «зеленіші пасовища». Уряд також може легко заборонити конвертацію фіатних грошей у біткоїни, і він, ймовірно, зробить це, щоб запобігти витоку капіталу з його рук. Але, швидше за все, він не зможе конфіскувати біткоїн у тих, хто його вже має – і ось чому. Внутрішня цінність біткоїна У будь-який момент часу немає математичних способів довести, що певна загальнодоступна адреса Bitcoin належить мені або що я можу витратити біткоїн, що міститься за цією адресою. Лише тоді, коли я підписую повідомлення про витрати біткоїнів, можна обґрунтовано визначити, що я мав доступ до цієї адреси в цей конкретний день і час. Це революційно, і більшість не оцінила цього повною мірою. З кожним іншим грошовим активом я можу легко визначити, кому він належить, без особливих дій з боку нібито власника. Якщо ви скажете, що у вас є злиток золота, я побачу золото. Якщо ви скажете, що баланс вашого банку становить $1 млн, я можу попросити банк підтвердити. Якщо ви скажете, що володієте цим будинком, я можу запитати в уряду, чиє ім’я вказано в акті. Але з біткоїнами те, що я підозрюю, що публічна адреса може належати вам, не означає, що ви насправді маєте доступ до коштів на цій адресі. Крім того, біткоїн не має фізичного прояву, і я можу закріпити свій приватний ключ біткоїна в пам’яті та витрачати кошти коли захочу, без будь-чийого відома. Немає жодних зовнішніх ознак того, скільки біткоїнів у моїй власності. Справа в тому, що ви можете непомітно конвертувати фіатні активи в біткоїни. Біткоїн не має маси. $1 млрд, конвертованих у біткоїн, є такими само невагомими, як $1, конвертований у біткоїн, тоді як $1 млрд, конвертованих у золото, важить багато метричних тонн. Захистити багато тонн золота від жадібного ока держави надзвичайно важко. Злиток золота, фіатні гроші в банку або ваш будинок також можуть викрасти у вас без вашої згоди. Щоб хтось отримав «ваш» біткоїн, йому потрібно або знати ваш персональний ключ (тобто ваш пароль), або ви повинні підписати транзакцію для нього. Але що трапиться, якщо ви «забули» пароль до свого біткоїн-гаманця? Ну, тоді кошти будуть зовсім недоступними. Таким чином, хоча держава може впроваджувати закони, які передають право власності на певну групу публічних адрес, дотримання цих законів буде досить складним, оскільки держава не може взяти під контроль біткоїни, що містяться в цих гаманцях, без вашої згоди. Як би біткоїн вижив Очевидно, що будь-який прапор, який передбачає сучасні версії контролю над капіталом, може заборонити видобуток біткоїнів на своїй території. Отже, як функціонуватиме мережа, якщо всі великі економіки ворогують одна з одною? Одна зі сторін може вирішити використовувати біткоїн як фінансову зброю. Якщо група прапорів вважатиме, що робота мережі біткоїн фінансово послабить їх супротивника, тоді теорія ігор диктує, що вони, швидше за все, дозволять майнерам існувати. Однак це, природно, буде слабким зв’язком, і якщо прапори в будь-який момент вирішать, що видобуток біткоїнів виправдав свою мету, тоді вони можуть заборонити його та конфіскувати будь-яке пов’язане з цим обладнання. Butterfly Labs, єдина загальнонаціональна платформа для тестування пацієнтів, створена для сучасної охорони здоров’я, воскресила когось? З іншого боку, у будь-якому конфлікті завжди є нейтральні прапори – і ці нейтральні прапори отримують значні економічні винагороди, дозволяючи обом сторонам війни співіснувати в межах її кордонів. Швейцарія не брала участі в жодній зі світових війн, хоч і перебуває в центрі Європи. Швейцарія природно не наділена великою кількістю природної енергії, але уявіть собі, що інша країна з багатим джерелом природної енергії, як-от гідроенергія чи геотермальна, вирішить застосувати підхід нейтралітету Швейцарії. Це було б ідеальне місце для роботи біткоїн-майнерів. Їх обкладуть великими податками, але їм принаймні дозволять існувати. Біткоїн може продовжуватися, і нейтральна країна стане місцем народження криптокапіталу. Перемикач ціни «Артуре, ти просто намагаєшся написати якесь страшне лайно, щоб виправдати свою тривалу упередженість під час нинішнього ядерного ведмежого ринку». Я очікую почути багато варіацій цієї репліки у відповідь на це есе. І якщо це ваша думка, ви не отримали мого повідомлення. Читачі також можуть бути налякані тим, що я не пропоную прогноз цін на випадок ескалації економічної війни. Точка, коли війна стає «тотальною» для обох сторін, є точкою, коли ви втрачаєте всі можливості захистити себе фінансово. Фіатна ціна біткоїна перестає бути темою. Кого хвилює, скільки доларів США/євро/ієн/юанів тощо можна купити за один біткоїн, коли вам заборонено конвертувати фіатні валюти в будь-які інші, крім внутрішніх державних облігацій? Не перекручуйте. Мета полягає в тому, щоб залишатися фінансово гнучким перед обличчям прямої війни. 100% вашого фінансового капіталу ніколи не можна зберігати лише в одному грошовому інструменті, будь то біткоїни, національні фіатні валюти, облігації, акції, нерухомість, товари чи золото. Але ваша можливість перевести свої фіатні активи в біткоїни та інші «реальні» активи існує лише сьогодні, а завтра може не бути. Пам'ятайте про це. Джерело: текст Артура Хейса