Пенсионная реформа Украины приблизилась к краху. Как с помощью пенсионных фондов улучшить экономику государства

Владимир Клименко

Солидарная пенсионная реформа Украины вплотную приблизилась к краху. На одного работающего гражданина приходится один пенсионер. Учитывая негативную демографическую ситуацию в стране, очень скоро этот показатель упадет до «меньше одного работающего на одного пенсионера».

Выход из ситуации – накопительная система, в которой пенсионные фонды выполняют функции не только аккумуляции пенсионных сбережений, но и инвестиционные. Эта практика существует во многих развитых странах мира – в США, Японии, Дании, Канаде и других. 

пенсіонери україна

Как в накопительной системе взаимодействуют пенсионные фонды и бизнес

За последние два десятилетия накопительные пенсионные фонды значительно возросли по всему миру. Страны с высоким уровнем пенсионных накоплений по отношению к ВВП обычно возглавляют международный рейтинг пенсионных систем.

К примеру, Дания имеет одну из лучших в мире пенсионных систем и одновременно имеет наивысшее отношение пенсионных активов к ВВП среди стран ОЭСР.Организация экономического сотрудничества и развития

В настоящее время исследования подтверждают, что пенсионные фонды также положительно влияют на развитие бизнеса, в который они вкладывают деньги. Вкладывая сбережения в частные компании, они повышают их роль в экономике. Ведь пенсионные фонды наиболее чувствительны к рискам.

Они выбирают объект для инвестиций очень тщательно, ведь рискуют пенсионными сбережениями граждан. Бизнес должен быть стабильным, иметь постоянный рынок спроса.

Например, недвижимость в привлекательных районах, энергетика, логистика, производство продуктов питания, инфраструктурные объекты и так далее.

Не считая того, бизнес, получив инвестиции от пенсионного фонда, увеличивает свой уровень значимости. Такой фонд сочтет его стабильным и привлекательным для финансовых вложений. То есть это история с двумя главными героями – фонд и бизнес, – каждый из которых получает свою выгоду.

Пенсионные фонды помогают компаниям стать более инновационными

Политика, направленная на увеличение пенсионных сбережений и инвестиций, имеет полезные последствия для поддержки внутренней производительности и инноваций. Она опирается на налоговые стимулы, например, позволяя вычислять пенсионные взносы с налогооблагаемого дохода или повышая предел максимального вычета.

Тот факт, что пенсионные фонды, как правило, приносят пользу компаниям, также подтверждается дополнительными анализами, в которых мы включаем патентную деятельность компаний как один из результатов. В частности, пенсионные фонды теоретически могут помочь компаниям стать более инновационными двумя способами. 

Во-первых, по сравнению с другими институциональными инвесторами, обычно быстро входящими и выходящими из акций компаний в зависимости от доходов и других краткосрочных факторов, пенсионные фонды имеют тенденцию оставаться преданными компании на длительный срок и, следовательно, предоставляют тип финансирования, необходимого для поддержки инновационных проектов. Потому что разработка и имплементация таких проектов требует нескольких лет работы.

Во-вторых, из-за концентрации собственности пенсионные фонды являются эффективным инструментом для предотвращения склонности менеджеров поддерживать неэффективные и недальновидные стратегии.

Эмпирический анализ компании VOX показывает, что инвестиции пенсионных фондов также коррелируют с инновациями компаний в зеленые технологии, актуальными на фоне вооруженной агрессии россии и дефицита энергоносителей, который спровоцировал оккупант. Ведь переход на возобновляемые источники энергии занимает годы, так что инвестиции должны это учитывать и быть долгосрочными.

Инвестиции пенсионного фонда — это положительная тенденция, которая согласуется с рядом преимуществ, например улучшением корпоративного управления, увеличением доступности капитала, долгосрочным финансированием и снижением стоимости внешнего финансирования.

Этот результат согласуется с гипотезой о том, что пенсионные фонды предлагают стабильные и долгосрочные финансовые обязательства, позволяющие фирмам инвестировать в проекты, менее ликвидные, но приносящие более высокую долгосрочную прибыль.

Исследователи VOX обнаружили, что получение инвестиций Пенсионного фонда в предыдущем году связано с увеличением производительности фирмы в диапазоне от 3,5% до 4,9% в действующем году.

Таким образом, эмпирические данные европейских исследователей из VOX являются еще одним аргументом в пользу пенсионной реформы в Украине, а именно стимуляции со стороны государства запуска пенсионных фондов. Как суверенных, где гарантом является государство, так и частных, созданных и регулируемых по тому же принципу, что и банки.